创业板注册制会带来什么？对市场有什么影响？

　　创业板改革并试点注册制后，新上市企业上市前五日不设涨跌幅，新股成交或更加活跃。

　　个股极限波动大

　　创业板改革并试点注册制后，新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。正式实施时，存量也调整至20%。

　　这意味着个股的极限波动值变大。在10%的涨跌幅限制下，地天板最多可赚22.22%、天地板最多可亏18.18%。在20%的涨跌幅限制下，地天板可赚50%、天地板可亏33.33%。

　　粤开证券策略团队认为，对二级市场而言，创业板新上市企业上市前五日不设涨跌幅，五日后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%，该举措或将加大短期创业板新股波动率。

　　一位私募人士表示，由于个股极限波动很大，意味着A股原有的打涨停板模式可能逐步失效，超短线的资金炒作思路也会面临颠覆性变革，过去传言的超短线8年获利10000倍的神话将无法再现。

　　现阶段分流资金不明显

　　创业板改革并试点注册制，是否会产生资金分流?交银国际董事总经理、研究部负责人洪灝认为，央行不断下调利率指引，并随着未来通胀压力的下降有更多的下调利率空间，市场利率不断走低。这些情況都显示了流动性在本阶段并非主要矛盾。

　　私募排排网研究员刘有华表示，科创板实施近10个月以来，上市企业已经突破100只，资金分流效应并不明显。其次监管层也在一直引导更多资金的入市，包括外资、险资以及养老金等，所以创业板的注册制资金分流效应不会明显。

　　一位公募基金经理表示，从科创板发行看并未出现明显资金分流的情况看，在稳步推进的过程中创业板注册制也不会造成明显资金分流。

　　壳股估值缩水

　　洪灝认为，注册制由市场决定哪些公司符合标准可以上市，并最终大幅缩短上市时间，降低上市成本。因此，现在市场上因为要保留壳公司估值而拒绝退市的上市公司，其估值可能会大幅缩水，从而把无效锁定的资金释放出来，重新分配到市场更有价值的公司里。

　　粤开证券策略团队表示，长期看，优胜劣汰之下，符合创新定位的优质企业将获得长期资金的青睐，壳资源的价值得到抑制，资本市场环境与投资者结构将得到双重优化。