道氏理论是什么意思？道氏理论的作用(2)

　　基本趋势又包括牛市和熊市两个阶段:

　　(1)牛市，也是基本上升趋势，通常(并非必要)划分为三个阶段:

　　第一阶段是建仓(或积累)，在这一阶段， 有远见的投资者知道尽管市场萧条，但形势即将扭转，因而就在此时购入那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票，并逐渐拾高其出价以刺激拋售，公众为股市状况所迷惑而与之完全脱节，市场活动停滞也开始有少许回弹。

　　第二阶段是一轮稳定的上涨，交易量随着公司业务的景气不断增加，同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段， 技巧娴熟的交易者往往会得到最大的收益。

　　最后，随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，第三阶段来临，所有信息都令人乐观，但越来越多的高质量股票此时拒绝追从。

　　(2)熊市，也是基本下跌趋势，通常(也非必定)也有三个阶段: :

　　第一阶段是出仓或分散(开始于前一轮牛市后期)，在这- -阶段后期，有远见的投资者感到交易的利润已达至一个反常的高度，故在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱，交易量仍居高不下，公众仍很活跃。但由于预期利润的逐渐消失，行情开始显弱。

　　第二阶段称为恐慌阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁，价格跌势徒然加速，当交易量达到最高值时，价格也几乎是直线落至最低点。恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远。在这一阶段之后， 可能存在一个相当长的次等回调或一个整理运动，然后开始第三阶段。

　　那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票，或由于目前价位比前几个月低而买人。商业信息开始恶化，随着第三阶段推进，跌势还不是很快，这是由于某些投资者因其他需要，不得不筹集现金越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段就失去了其在前一轮牛市的上涨幅度，稍好些的股票跌得稍慢些。当坏消息被证实，而且预计行情还会继续看跌，这一轮熊市就结束了，而且常常是在所有的坏消息“出来”之前就已经结束了。

　　我们应记住基本趋势的典型特征。当我们知道牛市的最后一阶段一会出现哪些征兆，就不会为市场出现看涨的假象所迷感。

　　4.次等趋势。

　　次等趋势是价格在其沿着基本趋势方向演进中产生的重要回撤。它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或“回调”，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。正常情况下，它们持续3周时间到数月不等，但很少再长。任何与基本趋势方向相反、持续至少3个星期并且回撤一个沿基本趋势方向上价格推进净距离至少1/3幅度的价格运动，即可认为是中等规模的次等趋势。

　　自从19世纪80年代初期以来，由于信息科技的进步以及电脑程式交易的影响，市场次等趋势的波动程度已经明显加大。基于这个缘故，长期投资的“买进一持有”策略可能有必要调整。对新股民来说，在修正走势中持有多头头寸，并看着多年来的利润逐渐消失，似乎是一种无谓的浪费与折磨。当然，大多数的情况下，经过数个月或数年以后，这些获利还是会再度出现。然而，如果专注于中期趋势，这些损失大体是可以避免的。因此，对于股票市场的参与者而言，以中期趋势作为准则应该是较明智的选择。

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