股市熔断是什么？股市熔断机制概述

　　在股票市场当中，我们经常会听到股市熔断。其实在国外成熟的市场都存在熔断机制，而我国则没有，但我们曾经却拥有过。今天咱们就来讲讲什么是股市熔断机制。

　　简单来讲，熔断就是为了防止风险设置一个上涨和下跌的峰值，当达到这个峰值的时候就会触发熔断，市场就会暂停交易或停止交易。比如A股曾经的熔断价格就是5%和7%。意思是大盘上涨或下跌到5%的时候系统就会停止价格申请暂停交易，这就类似于保险丝原理，而设定的价格就是被烧断的保险丝。

　　2015.12.4深交所，中金所，上交所正式发布指数熔断相关规定，熔断基准指数为沪深300指数。分别采用5%和7%两档熔断数值，并且在2016.1.1日起正式实施。由于当时的市场处于暴跌阶段，希望通过该机制的实施来有效控制风险。

　　当大盘跌到5%的时候市场将暂停交易15分钟，15分钟后再恢复交易。而交易恢复之后如果继续跌到7%，那么当天将停止交易提前收盘。结果该制度实时的当天大盘就跌到了7%，于是提前收盘。

　　熔断机制在指数和个股上均存在，而道理都是一样的。有的人会将熔断机制和涨跌停板制度相混淆。两者的共同点都是通过设置价格的上下限来控制风险。而不同点是熔断后的市场为停止交易，而涨跌停板只是对价格设置了极限，并没有停止交易。

　　咱们以涨停板为例：涨停的股票买不进去并不是因为没有交易，而是股票涨停的情况下买的人太多，卖的人极少，这就导致交易量骤减，这并不是停止或暂停交易，所以熔断和涨跌停板制度有着本质的区别。

　　2016年我国第一次实施了该制度，但是没过几天就取消了，或许是生不逢时，或许还有待完善的地方。熔断机制是为了更好的规范股市，但在正式实施的时候也会出现一些不确定的因素，从而导致整个股票市场出现动荡。

　　一、关于熔断时间长度。

　　从公开征求意见情况看，投资者普遍认为30分钟的熔断时间过长，这类意见占比最高。为了在发挥熔断机制作用的同时，尽量减少对市场流动性的影响，三家交易所将触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟，但保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排。主要考虑：一是境内市场在尾盘阶段出现大幅波动的情况较多，规定14:45及之后触发5%熔断阈值暂停交易至收市有助于防范尾市异动风险。二是沪深300指数是反映沪深市场整体走势的重要指数产品，具有代表性好、抗操纵性强等特点，当其上涨或下跌达到7%时往往意味着市场已经发生了剧烈波动，可能面临极端系统性风险，因此需要给市场更多的冷静时间，避免恐慌情绪蔓延加剧市场波动。从境外市场看，美国、韩国、印度等市场均设有触发最高一档熔断阈值暂停至收市的安排，目的是为了防范系统性风险。

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