什么是强行平仓？强制平仓会有什么后果(2)

　　小张是一个私营业主，他预期5月份180ETF的价格将会下跌，于是卖出180ETF的认购期权“180ETF购 5月1950”。他卖出了1张合约单位为10000，行权价格为1.950元，5月到期的180ETF认购期权。

　　按照上交所的保证金公式，一张认购期权义务方的初始保证金=权利金前结算价+ Max15%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价*合约单位。期权的前结算价为0.0375元，合约标的前收盘价为1.918元，认购期权虚值为0.032(max(1.950-1.918,0))元，卖出开仓保证金账户里需缴纳保证金为：0.0375+max(15%×1.918-0.032,7 %×1.918)×10000=2932元。

　　于是小张往自己的衍生品保证金账户中充入了3000元，并以当前市场价格0.0380卖出1张期权合约，获得380(0.0380*10000)元权利金。此时，小张保证金账户共有3380元，其中维持保证金为2557元，资金余额为(3000-2932)+380=448元。

　　但之后第二天180ETF收盘价上升至2.500元，相应认购期权当天结算价为0.0775元，此时小张需要的维持保证金为：0.0775+max(15%×2.5-max(2-2.5,0),7%×2.5)×10000=4525元。

　　但小张保证金账户资金一共为3380元，其中维持保证金占用4525元，资金余额为-1145元，小于0，因此需要在其后第二个交易日上午11点30前，也就是上午收盘前补足至少1145元才能满足维持保证金的要求。不然的话，小张的认购期权义务仓将被期权经营机构在其后第二个交易日强行平仓，即买入相应认购期权平仓，花费约0.0775*10000=775元，最终小张账户剩余约3380-775=2605元。而小张由于去外地采购货物，也并没有及时查看自己的账户余额和相应的邮件，小张手中的认购期权被强平了，造成了395元的损失。