股票期权有什么用？股票期权的作用(2)

　　在股票交易中，投资者只会投资有上涨机会的股票。若股票处于下跌行情，投资者只能通过降低持仓数量进行风险控制。

　　股票期权则不同，它为投资者提供了双向交易选择。如果投资者预期标的价格上涨，可以买入认购期权;如果预期标的价格下跌，可以买入认沽期权。无论标的价格上涨、下跌，投资者都有获利可能。

　　三、降低资金使用成本

　　(一)提高资金使用效率

　　以认购期权为例，投资者支付较少的权利金就能享受标的价格变化带来的收益。若标的价格没有上涨，则亏损权利金。

　　例如，小张认为某只现价为4元/份的ETF在未来一个月会上涨，因此他以0.2元/份的权利金购入一个月后到期、行权价为4.5元/份的认购期权。若合约到期时，该ETF上涨至5元/份，小张选择行权，每份收益率为(5-4.5-0.2)/0.2=150%，如果小张只是单纯购买ETF，那么每份收益率为(5-4)/4=25%，通过买入认购期权，小张放大了投资收益。若届时该ETF没有上涨至4.5元/份，小张不行权，损失的是0.2元/份的权利金。

　　(二)低价买入标的资产的有效手段

　　卖出虚值认沽期权可以作为低价买入标的资产的有效手段。如果未来标的价格不跌破行权价，期权没有被行权，投资者可以收获权利金;如果未来标的价格跌破行权价，期权被行权，投资者可以用较低的行权价买入标的资产。

　　例如，某只ETF现价为4元/份，小张计划在一个月后以3.5元/份的价格买入该ETF。因此他以0.2元/份的权利金卖出了一个月后到期、行权价格为3.5元/份的该ETF认沽期权。若一个月后，该ETF没有跌至3.5元/份，期权未被行权，小张已赚取了0.2元/份的权利金;若届时该ETF跌至3.5元/份及以下，期权被行权，小张将以3.5元/份的价格买入该ETF，同时依旧赚取了权利金。

　　四、增强持仓收益

　　投资者计划长期持有某标的资产，如果预计标的价格在一段时间内上涨概率较小，则可以卖出该标的资产的虚值认购期权。若标的价格未大涨，期权不被行权，投资者收取权利金，并可以继续卖出认购期权，持续提高持仓收益;若标的价格大涨，期权被行权，投资者也能用较高的价格卖出标的资产。

　　例如，小张以4元/份的价格买入某只ETF，并以0.1元/份的权利金卖出行权价为5元/份的该ETF认购期权。当该ETF价格未上涨至5元/份，期权未被行权，小张获得0.1元/份的权利金收益;当该ETF价格上涨至5元以上，期权被行权，小张能够赚取权利金，并以5元/份的价格卖出该ETF。