如何挑选银行股？A股银行资本市场特征(2)

　　1)银行业盈利增速保持稳定。预计2020年上市银行归母净利同比稳定在6.9%。

　　2)预期差可能是市场走势的关键变量。由于多重政策目标动态平衡的空间很窄，双向波动的概率趋同，投资者对于未来“可能情形”的一致预期反而较强，此“可能情形”即为兼顾多重目标后的“经济与政策的相机抉择及其结果”。正因如此，预期差可能成为明年全年影响市场走势的关键变量。

　　3)银行业的预期差在于资产质量预期的变化。信用成本是2020年银行利润表的最大弹性，不良生成率则是估值趋势的最大变量，预计2020年下半年不良生成率或将走低。

　　四、资金属性决定配置品种

　　1)绝对收益资金，在2季度之前仍然重点关注招商银行、平安银行、常熟银行等高估值高增长公司，另择机组合配置低估值的光大银行、兴业银行和上海银行;

　　2)相对收益资金，可配置预期差较大的南京银行和杭州银行;

　　3)长线资金，从配置价值角度关注大行和邮储银行。