什么是换股比率？换股比率详细解析

　　什么是换股比率?换股比率是什么意思?换股比率是控制1股正股股份或1点指数所需要的窝轮份数。例如一只窝轮的换股比率是10兑1，代表在到期日10份窝轮可换1股正股。

　　举例来说，假设有窝轮A和B，其条款如下：虽然以上两只窝轮的每轮面值相差10倍，但事实上这两只窝轮的价格是相同的。以窝轮A来看，换股比率为100兑1，即投资者需买入100份窝轮才可以控制1股正股，换言之，控制1股的成本是26港元(0.26港元乘以100)。相反，以窝轮B来看，换股比率为10兑1，控制1股的成本也是26港元(2.6港元乘以10)。因此，这两只窝轮的价格是相同的，只是因为换股比率不同，才出现高低之别。

　　详细解析

　　投资者若持有备兑认购证、备兑认沽证、认股权证、可换股证券等，并有意行使上述衍生工具的权利，就需按换股比率去认购或认沽指定产品(如正股、实物、现金等)。

　　以较普及的备兑认购证为例，假设该认购证为美式认购证(即认购证可随时行使)，兑换份数为十份，其换股比率将为0.1，即投资者每持有十份认购证，将可以行使价兑换一份正股(或与正股股价等同的现金)。

　　在兑换正股前，投资者需考虑两大因素：

　　1、该备兑认购证必须为美式认购证;若是欧式认购证，持有者是无权实时行使该认购证去兑换正股。

　　2、备兑认购证的行使价必须高于正股股价，否则投资者无须既费时又要交手续费去行使认购证，他们大可直接在市场购入正股即可。

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