消费板块依然值得关注 资金流入A股趋势不改

　　1、 从2019年年报业绩来看，农林牧渔、非银金融、电气设备、建筑材料、食品饮料、交通运输六大行业景气度较高;

　　2、 化工板块机构关注度提升。医药生物、计算机、化工为机构调研前三;

　　3、 主要消费已恢复至疫情前水平，食品、饮料继续重点配置，医药板块估值偏高，家电增速超去年，提高关注度。

　　第一部分：行业景气度综述

　　申万二十八个一级行业中，2019年年报显示，农林牧渔、非银金融、电气设备、建筑材料、食品饮料、交通运输六大行业景气度较高，分别实现营收与净利润两位数增长。其中，业绩实现50%以上增速的有农林牧渔、非银金融两大板块;业绩实现20%以上增速的为电气设备、建筑材料、食品饮料、交通运输四大大行业。

　　其中，景气度比较高的六个行业中，农林牧渔、非银金融、电气设备大大行业归母净利润增速远高于营收增速，显示行业正在受益经营杠杆，行业具有相对较好的成长性。

　　最新行业市盈率显示，医药板块、休闲服务板块市盈率接近或超过中位值，估值较高，农业、地产、家电、非银金融等多板块估值远低于中位数，存在估值回归需求。总体来说，市场处于合理偏低估值。

　　第二部分：近半月申万行业及重点跟踪行业动向概览

　　行业机构调研家数

　　近半月，机构调研家数最多的前五大行业分别为医药生物、计算机、化工、轻工制造、机械设备。与上期机构调研行业前五名对比来看，化工、轻工制造、机械设备板块关注度上升，食品饮料、电子板块机构关注度下降。总体上，机构关注度较上期提升的板块有化工、轻、机械设备、汽车等;机构关注度较上期有所下降的板块有食品饮料、电子、建筑材料等。

　　行业表现

　　从市场表现来看，2020年7月份前半个月，市场出现普涨行情。休闲服务、非银金融、国防军工、食品饮料、有色金属板块涨幅居前。银行、钢铁、家用电器、纺织服装 、通信板块表现垫底。总体来说，市场全线走强，显示牛市气氛和高活跃度。7月16日大跌破坏此前高涨的做多热情，有望回归此结构性慢牛行情中。

　　资金表现

　　北向资金2020年7月份前半月资金净买入452.76亿，日均净买入45.27亿，比上期日均增加10.54亿，显示资金流入较上期流入加快。14日北上资金大额卖出为单日之最，但并不影响整体流入A股的趋势。总体在全球资本市场趋向稳定的情况下，后市北向资金流入A股将趋于常态化。

　　重点跟踪行业要闻动态

　　Ø 科技领域

　　1. 半导体设备国产化趋势加快，今年支出将超120亿美元

　　长江存储开始新一轮半导体设备招标，中芯国际追加资本开支，半导体设备国产化趋势加快。SEMI 在关于全球半导体晶圆厂设备投资的最新报告中预测，2021 年全球晶圆厂设备支出将迎来标志性一年，将达到创纪录的 677 亿美元，增长率达 24%。具体而言，存储器工厂将以 300 亿美元的设备支出领先全球半导体领域，3DNAND 闪存将在今年推动 30%的投资激增，从而推动支出狂潮，在 2021 年实现 17%的增长。

　　2.台积电2nm制程成功切入GAA技术，领先全球地位持续稳固

　　台积电是全球第一家官方宣布启动 2nm 芯片的芯片制造商，继去年 9 月正式对外宣告投入 2nm 技术研发之后，如今取得了重大突破。据悉，台积电已成功找到路径，将切入 GAA(环绕闸极)技术，为台积电发展鳍式场效电晶体(FinFET)取得全球绝对领先地位之后，迈向另一全新的技术节点。

　　Ø 金融与经济领域

　　3. 6月M2同比增长11.1%，新增人民币贷款1.81亿

　　中国6月M2同比增长11.1%，连续3个月增速持平，预期增11.2%;新增人民币贷款1.81万亿元，高于预期。

　　4. 第二季度同比增长3.2%，比第一季度增加10个百分点

　　今年上半年国内生产总值456614亿元，按可比价格计算，同比下降1.6%。分季度看，第二季度同比增长3.2%，比第一季度增加10个百分点。中国6月社会消费品零售总额同比下降1.8%，预期增长0.5%，前值下降2.8%。

　　Ø 消费领域

　　5. 上半年重点疫苗品种签发强劲

　　2020年M1-6重点疫苗品种批签发整体同比表现强劲，国产13价肺炎结合、四联苗、HPV疫苗等表现优异。2020M1-6重点非免疫规划疫苗(13价肺炎为代表的18个品种)总体批签发8424万剂，同比增长23.42%，表现强劲，二季度环比+77%，同比+38%，相较于Q1提速明显。

　　第三部分：市场机会行业或板块点评

　　1、科技领域，注重业绩的适度匹配，继续关注欧美解封下的消费电子复苏

　　2020年的上半年的科技”新基建”与先进制造业代表的半导体科技股轮番表现，科技股依然为资金关注焦点。7月份市场将迎来中报预披露窗口期，科技板块需注重个股业绩的适度匹配，重点关注业绩预增可能性较大品种如韦尔股份、兆易创新、紫光国微、深南电路等。消费电子兼备消费与科技双重属性，重点关注业绩增长品种如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、欧菲光、长盈精密等。

　　2、主要消费品种恢复到疫情前水平 消费依然是市场最大看点

　　6月份，烟酒类、食品类、饮料类、化妆品类、日用品、药品类消费增速均超10%，且基本恢复到疫情前水平。结构性复苏下，行业之间出现分化，消费类主要品种为消费品类主要支撑，汽车、石油制品成为社会零售消费品增速的主要拖累，上半年经济明显是生产复苏较好，但内需消费不足，下半年，刺激汽车消费或将成为政策重点。继续重点关注医药、家用、食品饮料三大消费板块，关注汽车消费政策落地影响。

　　整体来看经济复苏趋势不变，消费增速回升空间较大。白酒、调味品、防疫医疗用品、创新药、家电类仍是投资首选。持续关注五粮液、中炬高新、涪陵榨菜、迈瑞医疗、恒瑞医药等。近日贵州茅台遭官媒批评，短期白酒板块预计有较大幅度回撤，但也给出了参与机会。