军工装备进入高景气扩张周期 全面看多军工板块行情

　　中泰证券指出，行业景气度持续向上，全面看多军工板块行情。今年上半年受疫情蔓延的影响，国内市场和国际市场下行压力较大。军工板块受宏观经济波动影响较小，具有弱周期属性，涨幅相对跑赢大盘。中报披露期将至，多家公司发布 2020 年半年度业绩预告，军工行业基本面整体向好。 随着国防信息化程度不断提高、军队现代化建设不断加快，预计未来国家将持续加强对军工领域的投入，从而形成军品需求稳定支撑， 军工行业有望保持较高景气度。

　　天风证券表示，国防科技是全球国防现代化和经济转型升级的重要途径，军工科研院所是国防科技创新的主力军，也是高科技企业的诞生地，承担着尖端技术研发、武器装备开发、技术支持/服务、技术转化、设施设备共享等多种职能，在整个国家科技创新系统中处于核心地位。军工科研体系经历了漫长的自主化研发周期，或将于近年进入装备换代重大民用工程的产业化阶段，未来非军品高端装备产业带动价值达万亿，或将出现两个及以上GDP占比超过0.5%的战略新兴产业，军工装备已进入长期高景气扩张周期。

　　国海证券建议，关注四大高景气方向。1、主战装备与机载配套：一流军队建设需要大批先进武器装备的支撑，在装备补短板和型号上量的过程中，主战装备龙头企业和核心配套企业成长前景明确。2、复合材料：复材在军民用飞机上的用量增长明显，随着我国军队建设带来军用飞机的批产上量，以及民用客机领域的快速发展，复合材料等新材料领域需求旺盛，将在较长时间内维持较高的景气度。3、卫星互联网：卫星互联网纳入新基建，五年内国内卫星互联网产业市场规模将达千亿人民币，产业链迎来发展良机。4、导弹等消耗品：实战化训练推动军队转型升级，训练要求和频次的提升必将带来导弹等消耗品用量的大幅提升。

　　长城证券认为，淘汰更新部分落后装备，升级改造部分老旧装备已成为国防费用重点流向之一。从近年来中国军费分配走向可见，装备采购的力度在稳步增加。在国防科技创新，信息化建设，构建现代化武器装备体系的大背景下，装备采购、更新落后装备需求有望进一步增加。装备费用占比自 2010 年以来连续攀升，目前已成为军费预算中占比最大的部分。根据最新国防白皮书披露，军费中装备费比例已增长至41.1%，以此计算，今年我国国防装备采购费用将超过 6000 亿人民币。

　　光大证券称，海空军多重需求牵引战斗机生产数量、质量提升;现代战争中的精确打击以及平时训练的实战化趋势促使导弹的消耗量增加;卫星是军用通信、导航的必备手段。建议按照战斗机、导弹、卫星三类关键装备产业链当中的核心公司来选择标的。