中国交建发行价是多少？中国交建的发行时间(2)

　　不合算的IPO

　　根据先前的公告，在回调机制启动之前，中国交通建设股份有限公司向战略投资者发行了2.2亿股股票，网下和网上发行的股票不超过4.38亿股，部分股份被保留用于公路和桥梁建设。昨天中国交建发行价确定每股5元的价格上限，中国交建最多只能发行10亿股，才能达到50亿元的融资上限。但是，国内经纪人给出的合理估值通常高于该价格，中金公司认为，中国交建上市后的合理价格为6元/股〜7.8元/股，华泰股份的合理价格为5.79元/股〜6.57元/股。日新证券认为，中国交建发行价合理交易价格区间为6.28元/股〜7.08元/股，平安证券给出的中国交建发行价区间为6.22元/股〜6.54元/股。

　　实际上，这次A股上市成为中国交建来讲是不合算的，中国交建最初持有2.49亿股公路和桥梁建设股份，占61%。按照停建前的收盘价14.71元/股计算，中国交建的股票市值为36.63亿元，其他股东的股票市值为23.39亿元。

　　据一位券商研究员分析，如果中国交建不是IPO，而是让路桥建设向中国交通建设发行新股，注入中国交通建设的资产，那么中国交通建设的实际流通市值可以增加36.63亿元，不需要支付换股款。5.04亿股，仅以每股4.56元的价格计算，转换后的股份价值为23亿元。

　　也就是说，按中国交建发行价来算此次IPO收到50亿元的募集资金，但直接上市损失了36.63亿元的流通股，并支付了不少于23亿元的交换对价。这是一项非常不经济的业务，但中国的建设仍需进行到底，这里的政策导向意图已经非常明显。此外，在一个健康的资本市场，上市只是一个公司的开始，这是通过上市后的经营业绩进行再融资的长期解决方案。