大小非解禁的影响是什么？大小非解禁对流通股股东利益的影响(2)

　　(1)资产定价功能的实现

　　价格发现是资本市场最基础的功能，通过大小非解禁后全流通的实现，由于大股东的外部负面影响逐渐减少以及投入者的投入理念的转变，上市企业股票价格可以通过各方的理性预期形成合理定价。

　　(2)资源配置功能的实现

　　在大小非解禁后，证券市场通过形成和发布合理的价格信号，推动具备逐利动机的投入主体将资本低效的使用者向高效的使用者流动，通过资本使用效益的最大化实现资源配置的最优化。

　　(3)投入功能的恢复

　　资本市场定价功能的实现直接推动了资本获取最大收益的可能性，具体表现为流通股股东的投入收益的收益可能区间出现了明显的上移，或者说投入者的收益期望大大提高。而当资本最终被高效的使用者投向了收益较高的区域、行业、技术或产品并产生实际收益后，投入者自身的收益也就有了现实的保障，大小非解禁后的全流通时代使这一切成为可能。

　　二、不利影响

　　大小非解禁减持将给市场带来急剧的扩容压力，使流通股股东的信心受挫，股价不断下跌。我们用事实说明问题。应该说2006年和2007年是两年的牛市，上证指数从1000点，涨至60o0多点，涨了6倍，A股IPO和再融资额也由2005年的325亿迅速飙升至2006年的2575亿，2007年的8056亿，虽然2006年6月已有首只股改股解禁，但当时的大小非解禁还只是小规模。然而当股市进入2008年，大规模的大小非解禁潮的到来，市场行情急转直下，股指跌去了一半。我们可以回顾2008年6月19日，沪深两市再次遭遇千只股票集体跌停的惨状。在众多暴跌的股票中，有许多股票跌破发行价，甚至一些巨无霸们，也跻身破发一族，破发，意味着股市的融资功能受到强烈冲击。可以看到，流通股股东的利益也受到了强烈冲击。