历史上的黄金牛市熊市回顾：2020年黄金牛市周期会来吗？(2)

　　在美联储持鸽派态度期间，美联储将利率降至前所未有的水平，金价继续上涨，直到2011年达到峰值。

　　本世纪头十年与前几十年的不同之处在于，2008年利率下降后金价大幅上涨，最近一次是在今年，因为新冠肺炎疫情爆发。

　　许多分析师将这种不寻常的模式归因于创纪录水平的货币刺激。

　　“在接下来的三年里，如果历史重演，从2008年、2009年到2011年，在这三年里，黄金价格从750-800美元升至1900美元。如果我们做出这样的预测，因为美联储的资产负债表也在扩张，那么它就会预测，如果周期完全相同，黄金可能会涨至4000美元，”Holmes在接受采访时表示。

　　他指出，尽管美联储对经济的货币刺激力度已经创下纪录，但在其资产负债表规模超过10万亿美元之前，量化宽松政策不会停止。

　　“这将花费美国政府大约10万亿美元的财政和货币政策来恢复经济，所以我认为你们在2008年和2009年雷曼兄弟破产后看到的数字，你看到资产负债表从1万亿美元扩大到3万亿美元。我认为它必须达到10万亿美元的总额。”

　　Holmes并不是唯一一个做出长期看涨预测的人。Myrmikan Capital的创始人Dan Oliver预计金价将升至1万美元。

　　Oliver在一次采访中说：“美联储，如你所知，由于病毒的存在，一直在进行大规模的购买狂潮，因此黄金的均衡价格也在相应地上升，所以现在平衡资产负债表的数字非常高。我（对金价的）预测发生了变化。我现在预计将升至1万美元。”

　　尽管如此，一些分析师认为价格在短期内会过热。

　　Sprott U.S。总裁Rick Rule说，价格有可能在更大规模的反弹之前出现修正。

　　Rule在一次采访中说：“如果你问我对两年或三年的金价前景的看法，我的看法是看涨到非常看涨的程度。如果你问我对未来两个月金价的展望，我的猜测是，它可能走得太远、太快了。”

　　Rule还说，投资者可以预期未来几个月黄金将出现剧烈波动。