证券行业：业绩表现亮眼 中长期坚定配置

　　上市券商经营情况。36家上市券商7月共计实现营业收入466亿元（环比+41%），净利润222亿元（环比+72%）；1-7月累计实现营业收入2009亿元（同比+36%），净利润862亿元（同比+47%）。36家上市券商7月末合计净资产16154亿元，较上月末上升6%，较年初上升10%。

　　上市券商经营业绩排名。上市券商中30家营收环比增长，6家营收环比下滑，32家净利润环比增长，4家净利润环比下滑。中信证券(行情600030,诊股)排名单月营收和净利润首位，华林证券(行情002945,诊股)、东方证券(行情600958,诊股)分列单月营收、净利润环比增速首位。中信证券排名7月末净资产首位，中信建投(行情601066,诊股)排名1-7月净资产收益率首位。

　　行业数据。经纪：7月两市日均成交金额13088亿元（环比+81%），1-7月两市日均成交金额8487亿元（同比+52%）。7月末两融余额14246亿元，较上月末上升22%，较年初上升40%。投行：7月股权承销规模环比增长79%，1-7月股权承销规模同比增长1%。7月市场债券承销规模环比增长13%，1-7月债券承销规模同比增长20%。市场主要指数表现：上证指数7月涨跌幅11.77%，1-7月涨跌幅8.52%；中证全债指数7月涨跌幅-0.35%，1-7月涨跌幅2.12%。

　　7月券商经营业绩在上月高基数的基础上环比仍保持较高增速，预计经纪、自营投资业务对券商单月业绩贡献度较高，市场活跃的交投情绪持续推高券商全年业绩增速。目前，政策面保持宽松趋势，市场流动性整体充裕，但货币政策出现边际收紧，短期将压制券商板块估值提升。维持行业“同步大市”评级，建议板块调整企稳后积极布局，中长期坚定配置。

　　风险提示：市场交投活跃度低迷；市场大幅波动；证券公司业务开展不及预期；金融监管政策加强；资本市场改革进度低于预期。