传媒行业：主线仍在游戏、视频流媒体、电商

　　投资组合：芒果超媒(行情300413,诊股)、掌趣科技(行情300315,诊股)、三七互娱(行情002555,诊股)、完美世界(行情002624,诊股)、吉比特(行情603444,诊股)；掌阅科技(行情603533,诊股)、视觉中国(行情000681,诊股)、新媒股份(行情300770,诊股)、分众传媒(行情002027,诊股)，光线传媒(行情300251,诊股)。

　　投资主题：传媒行业近期重点把握中报披露情况、院线复工预期、新游上线节奏、电商带货等主题，投资仍以游戏、视频流媒体、5G新应用为投资主线，同时建议短期重点关注影视、院线、盲盒、在线阅读板块。

　　受益标的：海外有腾讯控股、美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、祖龙娱乐、创梦天地、中手游、猫眼娱乐等。5G概念有号百控股(行情600640,诊股)、顺网科技(行情300113,诊股)、梦网集团(行情002123,诊股)、东方明珠(行情600637,诊股)；游戏板块电魂网络(行情603258,诊股)、宝通科技(行情300031,诊股)、昆仑万维(行情300418,诊股)、姚记科技(行情002605,诊股)、惠程科技(行情002168,诊股)、凯撒文化(行情002425,诊股)、金科文化(行情300459,诊股)；影视上海电影(行情601595,诊股)、中国电影(行情600977,诊股)、万达电影(行情002739,诊股)等；其他有新华网(行情603888,诊股)、奥飞娱乐(行情002292,诊股)、中文在线(行情300364,诊股)、元隆雅图(行情002878,诊股)、三人行(行情605168,诊股)等。

　　投资建议：把握传媒中报行情，持有白马加配复工改善及低估个股。从当下看传媒下半年投资机会，关注全球资金对中国科技成长的加配趋势，关注5G时代流量与应用新变化，关注政策自上而下对行业的规范和指引，关注基于Z世代新青年的社群特征和文娱消费偏好。投资主线仍在游戏、视频流媒体、电商。在低估值和产业整合等变化方面，影视院线和文化衍生品等已经出现较好的投资机会，我们认为应当积极配置。

　　7月游戏趋势：新游表现亮眼，强者恒强，棋牌类游戏突围。根据伽马数据，2020年7月手游市场规模环比增长7.93%，保持较快增速。从流水数据来看，流水榜前三稳定，依旧分别是《王者荣耀》、《和平精英》和《三国志〃战略版》。各大新游表现亮眼，《新神魔大陆》位居流水榜第七，《三国志幻想大陆》和《最强蜗牛》6月下旬上线，7月已进入流水榜前十。特别是完美世界的“端转手”产品《新神魔大陆》，首月预估流水超4亿元，上线首日登顶iOS免费榜，从充值类型来看，ARPG和MOBA依然为玩家充值的主力对象。从下载数量来看，国风类游戏《江南百景图》在iOS渠道排名榜首。我们认为，7月手游市场规模在环比基数较高的情况下仍有近8%的增速，验证了我们之前对2020Q3游戏板块将保持高景气度的判断，新游上线节奏目前有望延续，建议继续重点关注板块性机会。

　　八部门规范直播带货，账号将分级分类。国家网信办等八部门近期联合召开工作部署会，对深入推进网络直播行业专项整治和规范管理工作进行再部署。其中提及，将着力推动研究制定主播账号分级分类管理规范，提升直播平台文化品位，引导用户理性打赏，规范直播带货行为。抖音宣布启动首个平台级电商大促活动“奇妙好物节”。抖音将联合品牌商家，邀请明星主播和带货达人，投入上亿流量，并发放优惠券。