2020下半年现在买黄金划算吗？分析师解读黄金理财买入时间(2)

　　分析师坚信，基于美联储主席鲍威尔在美国杰克逊霍尔全球央行年会（Jackson Hole）上发出的新信号，目前实际收益率正朝着这个水平下跌。

　　3.全球经济正处于严重的衰退中。美国失业率在短短5个月内从3.5%飙升至10.2%，即使从公共卫生事件期间的14.7%回落，目前仍高达6.7%。

　　4.美国股市如今的交易估值确实创下了历史新高，这是一种全面的狂热。美国政府持续的救助政策已经扭曲了自由市场的责任和价格发现，同时制造了僵尸经济和股市泡沫，这是不可持续的。投机性资产泡沫即将破灭。

　　苹果（AAPL.US）是当今整个股市中被狂热投机的众多标的之一，如图所示，其股价增长速度远远领先于其基本面。同时微软（MSFT.US）、特斯拉（TSLA.US）和奈飞（NFLX.US）等股票也表现出了类似的看似脱节的情况。

　　随着股市指数不断创出新高，广度的收窄是不祥之兆，尤其是在科技股林立的纳斯达克综合指数。

　　根据Crescat Capital综合得出，目前美股整体估值处于有史以来最高的水平。史密斯与Tavi Costa认为，美国股市的高估值比1929年经济大萧条前还要高，同时高于2000年股市泡沫前的水平。

　　5.庞大的8.5万亿美元的美国国债将在2021年底到期，到时需要进行再融资。美联储是唯一有能力吞下其债务的实体，这也保证将会出现超过当前历史性水平的新一轮大放水。

　　6.价值15万亿美元的负收益率债券、创纪录的股票高估值和历史性杠杆化的全球经济，促使投资者可能会开始用新的眼光看待黄金和白银，尤其是矿业公司：即增长和价值。

　　贵金属矿商是唯一一个在低估值下仍能实现收入和未来自由现金流强劲稳健增长的行业板块。白银矿业股的表现已经开始超越备受华尔街宠爱的科技股。

　　贵金属矿业是此次宽松货币政策和财政政策中直接受益的一个行业。这个行业板块的总市值仍然比苹果的市值低近3倍。且相对于货币供应量，贵金属现在的交易量处于历史低迷水平；而整体股票则完全相反。

　　在经历了长达十年的熊市之后，贵金属矿商一直不愿意花费资金。现在，他们拥有历史上较低的股权稀释、干净的资产负债表和创纪录的自由现金流增长。

　　金价刚刚突破长达十年的阻力位。分析师认为，这看起来很像70年代末黄金牛市的开始。