8月电影票房超30亿！影院行业复工后单日纪录达5.26亿元(2)

　　来源长江证券分析：

　　最近几天，由于中美贸易问题的反反复复，在利空因素压制下，绝大多数行业板块均出现一定幅度的回调，而唯独电影行业行情的表现，却有几分“风景这边独好”的意味。原因是什么呢？

　　首先，电影行业本身是属于高景气度行业。但由于2020年年初疫情爆发，国家电影局下发通知，叫停了国内影院的复工工作，直到7月20日才开始有序复工。因此，对上市公司半年报业绩造成比较大的负面影响，目前包括万达电影、华策影视、光线传媒等相关行业上市公司披露了上半年业绩报告，整体受到较大影响。但在报告披露后，影视传媒行业上市公司大多数股票不跌反涨，说明市场认可了这一逻辑。

　　其次，从今年A股市场的炒作逻辑看，与行业的复苏顺序有直接关系。最初，医药、白酒、食品饮料、5G、半导体等这些受疫情影响小的成长性行业启动；随后券商、有色、军工、基建、化工等行业接力；顺着这个逻辑，接下来就是行业周期触底的影视传媒、机场等行业，伴随着逐步回暖，上市公司股价补涨修复。

　　值得注意的是，截至8月19日，全国复工影院总数达8846家，复工率近78%，其中江西、河南、甘肃、陕西等多个省份复工率超过或接近80%；随着疫苗研发的不断推进，人民群众对于影院观影的热情在逐步回升；近期备受关注的影片《八佰》，票房创造了中国电影市场的最高纪录，直接受益的上市公司华谊兄弟股价出现持续拉升，说明市场愿意为影视板块这个底部启动的行业积极制造行情。行情将从一开始的主题炒作，随着疫情的消退，逐步演变成业绩配合的戴维斯双击。

　　总体而言，在疫情可控的情况下，未来整个影视行业逐步走向全面恢复是一个艰难而又必然的过程，投资者可重点关注华策影视、光线传媒、中国电影、上海电影等行业优质公司，享受影视行业复苏带来的投资机会。

　　长江证券 陆志萍