环保监管持续趋严 危废板块景气加码

　　危废专项整治推进会召开，环评、排污许可监管加强。（1）9月9日，生态环境部召开全国危险废物环境管理工作会议暨危险废物专项整治三年行动推进会，贯彻落实“新固废法”，强化危险废物环境监管，推进危险废物专项整治三年行动及专项执法行动。危废监管趋严加快危废实际需求显性化，进一步提升危废板块景气度，长期以来部门企业存在瞒报的现象，导致危废处理量远小于实际产生量，通常监管趋严当年危废量大幅升高，政策及督查影响显著，推动危废板块高景气。（2）此外，生态环境部近期印发《环评与排污许可监管行动计划（2021-2023年）》，对环评、排污许可弄虚作假等违法行为加重处罚力度、强化震慑警示作用，未来几年环保监管趋严的大方向不变，促环保行业空间释放。督查倒逼、地方政府专项债助力，“十三五”考核节点将至，环保行业空间仍大。（3）2020半年度报告已发布完毕，在疫情影响下，碧水源(行情300070,诊股)、浙富控股(行情002266,诊股)、玉禾田(行情300815,诊股)、侨银环保(行情002973,诊股)等公司盈利增幅仍可观，体现出强劲的业绩增长动力，推荐聚焦中报业绩优异的公司。

　　融资回暖、需求加力，环保配臵价值凸显。2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。另外今年是“十三五”规划末年，考核节点下预计环保新项目较多，且经济增速下行期环保投资属性望体现，2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升：1、总量扩容：2019年环保专项债总额546亿，2020年截至9/12共2100亿；2、比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.8%。

　　估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的运营类公司，关注长青集团(行情002616,诊股)（生物质供热龙头）、浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、伟明环保(行情603568,诊股)（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境(行情600323,诊股)（增长稳健，估值优势明显）、洪城水业(行情600461,诊股)（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）；2、业绩占优，行业高景气的环卫公司，关注玉禾田（精细化运营的优质龙头）；3、基本面改善，业绩望好转的工程类公司，关注碧水源（中交集团入股，聚焦膜材料业务）、高能环境(行情603588,诊股)（受益融资改善的土壤修复龙头）。