中金回归过会 国联国金合并 券商新一轮并购潮有望启动

　　9月17日，中金公司回归A股上市获证监会审核通过，成为内地第14家A+H股上市券商。近日，国联证券(行情601456,诊股)和国金证券(行情600109,诊股)宣布合并。机构认为，券商并购大幕或将正式开启，后续随着资本市场深化改革的进一步推进，券商基本面有望进一步提升。

　　最后一家龙头券商回归A股

　　中金公司作为国内最后一家未在A股上市的龙头券商，其于今年2月宣布回归A股，中金公司申请在上交所发行不超过4.59亿股股份。5月15日，中金公司披露招股书，拟公开发行不超过4.59亿股A股股票。

　　7月20日，中金公司在H股发布公告称，拟修改A股发行方案，发行数量由4.59亿股变更为14.38亿股，占总股本比例由9.5%上升到24.77%。根据招股书信息，中金公司2019年每股收益为0.99元/股，按照目前A股主板23倍的发行市盈率天花板测算，其发行价最高可达22.77元/股。若按这一价格估算，则中金公司的首发募资规模将达104.51亿元。

　　9月17日，中金公司首发获证监会通过。“中金公司A股IPO过会无论对于其自身还是国内整个券商行业而言均意义非凡，中金公司有望成为继国联证券之后的第14家‘A+H’上市券商，国内头部券商也终于将齐聚A股；同时，这也预示着国内券商行业的格局或又将进行一轮新的座次重排。”对此，市场人士分析认为。

　　未来券商合并案例将不断涌现

　　政策方面，2019年11月，证监会在答复政协提案中，明确提出积极推动打造航母级头部证券公司。

　　今年9月18日，国联证券、国金证券发布公告，国金证券控股股东长沙涌金与国联证券签署股份转让意向性协议。长沙涌金拟通过协议转让方式将其持有的约7.82%的公司股份转让给国联证券。同时，国金证券与国联证券正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。因收购重组，公司A股股票自9月21日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　对此，华福证券研究员朱飞飞分析道：“券商并购大幕或将正式开启。整体来看，受益再融资政策放宽、注册制推行等政策红利的释放和市场景气度的向好，券商经营数据表现亮眼，后续随着资本市场深化改革的进一步推进，券商基本面有望进一步提升。”

　　“未来券商收购或合并案例将会不断涌现。合并既有‘强强联合’，‘强并弱’，也会有中小券商之间的抱团。除了股东层面推进的整合，市场化并购中民营系券商可能会成为重要的合并标的。”华西证券(行情002926,诊股)分析师魏涛认为，受益标的为具备并购整合预期标的中信系中信证券(行情600030,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)；汇金系中金公司、申万宏源(行情000166,诊股)、银河证券；同属浙江国资的浙商证券(行情601878,诊股)、财通证券(行情601108,诊股)；同属江苏国资的华泰证券(行情601688,诊股)、东吴证券(行情601555,诊股)、南京证券(行情601990,诊股)；同属北京国资的第一创业(行情002797,诊股)、首创证券；同属安徽国资的国元证券(行情000728,诊股)、华安证券(行情600909,诊股)。此外，锦龙股份(行情000712,诊股)旗下东莞证券、中山证券；股东陷入债务危机的方正证券(行情601901,诊股)；民营系太平洋(行情601099,诊股)证券、华林证券(行情002945,诊股)有较大概率成为被并购标的。