有色金属行业：短调不改复苏趋势 关注铜铝和锂板块

　　上周沪深300指数下跌3.53%，有色板块下跌7.2%，跑输沪深300指数3.67个百分点。有色板块中，所有子板块均大幅下跌，其中其他稀有小金属和黄金板块跌幅居前，分别为-8.94%和-8.53%。欧洲二次疫情爆发风险升温，市场对经济二次探底忧虑升温，全球通胀预期下降导致实际利率回升，贵金属板块大幅向下调整。电解钴收储政策落地，但因下游需求低迷，市场反应较为平淡，钴板块大幅向下调整。

　　上周受欧美疫情二次爆发以及美元指数持续反弹影响，市场担心经济二次探底，避险情绪升温，基本金属价格高位大幅回落。贵金属方面，由于经济二次探底风险增加，市场通胀预期明显下降，实际利率回升推动贵金属价格下行，高弹性的白银跌幅明显。钴锂市场方面，上周电解钴价格下跌1.43%至27.6万元/吨，硫酸钴价格持平为5.5万元/吨，四氧化三钴价格下跌0.93%至21.3万元/吨；电池级碳酸锂价格持平为4万元/吨，电池级氢氧化锂价格持平为4.9万元/吨；三元材料价格持平为11.9万元/吨。

　　日本买家同意将Q4铝升水敲定在88美元/吨；海关总署数据显示，中国8月仍是铝净进口国；2020年6月全球精炼铜市场供应短缺19.2万吨；中色股份(行情000758,诊股)拟挂牌转让珠江稀土72%的股权；紫金矿业(行情601899,诊股)发行可转债获得中国证监会审核通过。

　　本周个股建议积极关注：资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业(行情000878,诊股)、国内矿产铜领先的江西铜业(行情600362,诊股)

　　（600362）；产能持续扩张的云铝股份(行情000807,诊股)；锂电材料优质企业赣锋锂业(行情002460,诊股)、成本领先的锂资源龙头天齐锂业(行情002466,诊股)；稀土行业龙头企业北方稀土(行情600111,诊股)和五矿稀土(行情000831,诊股)（000931）；同时建议关注贵金属涨价受益标的山东黄金(行情600547,诊股)和赤峰黄金(行情600988,诊股)。

　　风险提示：疫情发展超预期；经济复苏弱于预期；全球央行货币宽松政策不及预期。