新能源汽车产业发展规划获批电动化，关注好赛道的优质公司

 
核心要闻：    
 
 沿着全球化供应链主线，看好：1）国内进入并绑定特斯拉、大众等国际车企供应链的公司，如拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、岱美股份、宁波华翔、华域汽车、富奥股份；2）进入LG化学和宁德时代供应链的企业，如先导智能、璞泰来、恩捷股份。此外，看好能在激烈的竞争中生存下来并脱颖而出的自主车企，如比亚迪、宇通客车。
 
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10月9日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，通过了《新能源汽车产业发展规划》，明确引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力。《规划》指出了四个关键发展方向。一要加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动力电池等开发创新。二要加强充换电、加氢等基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络。对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持。鼓励开展换电模式应用。三要鼓励加强新能源汽车领域国际合作。四要加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。

机构指出，二季度以来，国内新能源汽车市场逐月回暖，与欧洲新能源车市的高景气形成共振。政策强催化之下，全球的汽车电动化趋势难以阻挡，建议关注好赛道的优质公司。

核心逻辑

1、政府大力推动新能源汽车基础设施建设，提振行业需求。《规划》明确，要加强新能源汽车基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络，对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持。快充+公用充电设施保有量提升+鼓励换电模式的新能源汽车基建“组合拳”，有望有效解决电动车的“充电难题”，进一步提振新能源汽车的下游需求。今年来，上海、北京、深圳、成都等多地的充电设施补贴纷纷落地，补贴力度大幅提升，有利于充电桩运营公司的长期发展，扩大规模投建新充电桩可期。

2、B端增量可期，新能源汽车占公共领域新增车辆的比例不低于80%。《规划》明确，2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于80%。比例约束将为重点区域公共领域的新能源汽车增量带来有力保证，考虑到部分公共领域短期内仍难以完全实现电动化，80%的新增车辆电动化比例目标符合实际，政策力度符合我们此前预期。明年起，京津冀、汾渭平原、长三角等地区和福建、贵州、江西、云南、青海等省份的B端新能源汽车销量有望持续上涨，国内自主品牌具备先发优势、有望充分受益。

3、欧洲新能源汽车销量持续高速增长。欧洲9月主流9国注册量合计13.3万辆，同比+195%，环比+72%，预计实际销量超过14万辆，主要由于大众MEB平台交付及特斯拉等车企季末冲量贡献增量，整体维持高速增长的态势；1-9月累计注册量66.2万，累计同比+119%，预计全年销量110万辆，同比增长100%左右。同时欧洲21年碳排考核趋严及补贴力度持续，叠加新车型上市，预计销量160-170万辆，同比增长超过50%。

4、8月新能源汽车超预期，静待四季度风光绽放。数据显示，8月新能源汽车生产10.56万辆，同比+42.57%，环比+10%，是国内首个产量突破10万辆的月份。8月动力电池装机量约5.11GWh，同比+40.31%，环比2.4%。8月新能源乘用车上险数为9.2万辆，同比+120.25%。新能源车市暑期回暖后进入高增长通道。补贴退坡之后，上半年调整夯实真实需求。随着节能减排的逐步深化及各省市国六标准实施期限临近，新能源汽车需求有望在四季度继续攀升。年末汽车促销也给新能源汽车销量带来助力。

5、国产特斯拉再次降价，三季度全球交付量超预期。10月1日，特斯拉宣布国产Model3标准续航升级版补贴后售价由27.155万元下调至24.99万元，同时续航从原来的445km提升至468km；国产Model3长续航版售价由34.405万元下调至30.99万元。10月2日，特斯拉公布三季度全球交付新车13.93万辆，其中ModelS/X车型交付1.52万辆，Model3/Y车型交付12.41万辆，三季度交付量打破了2019年四季度的11.2万辆交付记录，全年有望达到50万辆。推动国产特斯拉降价的主要原因是零部件国产化率的提升，如动力电池由三元锂电切换为成本更低的磷酸铁锂。随着国产化率的持续提升，国产特斯拉将继续降价，销量有望持续高速增长，产业链将持续受益。

6、关注新能源汽车行业两条相对明确的主线。1）伴随国内市场特斯拉model3、比亚迪汉、小鹏P7等热销车型放量以及支持政策预期加强，国内市场呈现产销两旺趋势，部分环节开启涨价模式，产业链三季度业绩预期环比有明显改善，部分环节（如电解液溶剂、六氟磷酸锂、锂电铜箔）出现量价齐升的局面，行业龙头受益于集中度提升以及大客户放量趋势。2）海外供应链的中间环节从落地到放量，各环节海外业务占比较高的龙头将优先受益。同时2020年新能源汽车与3C数码行业有望迎来较高增长，原材料钴环节将存在较大的价格弹性，新型碳纳米管导电剂也会受益于行业渗透率快速提升。

利好公司

国信证券指出，从产业链维度来看，重点推荐电池上游环节寒锐钴业、华友钴业等，关注天奈科技；电池中游环节重点推荐宁德时代、国轩高科、璞泰来、新宙邦、亿纬锂能等；新能源整车下游环节重点推荐乘用车龙头比亚迪以及客车龙头宇通客车；传统与新能源差异化零部件环节重点推荐市场空间大且掌握高壁垒技术的热管理赛道龙头三花智控。

华金证券指出，财政支持基础设施建设，政策利好新能源汽车产业长期发展。政策拉动新能源汽车行业基本面持续改善，板块盈利有望持续修复，继续推荐新能源汽车产业链。重点推荐：宁德时代、三花智控、恩捷股份、华友钴业、赣锋锂业、天奈科技。

财通证券指出，建议关注：1）电池：宁德时代、孚能科技等；2）锂电材料：恩捷股份、璞泰来、新宙邦、当升科技、容百科技、德方纳米、杉杉股份等；3）充电桩：特锐德、科士达、盛弘股份等。

渤海证券指出，特斯拉第三季度全球交付量超预期，叠加国产Model3标准续航升级版降价至25万元以下，继续看好特斯拉的未来发展和产销增长。沿着全球化供应链主线，看好：1）国内进入并绑定特斯拉、大众等国际车企供应链的公司，如拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、岱美股份、宁波华翔、华域汽车、富奥股份；2）进入LG化学和宁德时代供应链的企业，如先导智能、璞泰来、恩捷股份。此外，看好能在激烈的竞争中生存下来并脱颖而出的自主车企，如比亚迪、宇通客车。