什么是牛市和熊市？牛市和熊市出现的标志(2)

周期类股票和经济周期有关，盈利波动非常大，无法保持按一定斜率提升业绩，是无法穿越牛熊的。所以必须从非周期的医药、消费等入手。尤其是医药行业，人口基数大，如果产品有极大的市场前景，同时能独享行业利润，持股渡过牛熊可能性非常大。

假设一家制药企业2018年业绩0.6元，现价24元40倍市盈率，每年业绩增速30%，到2021年每股收益大致是1.3元。市场再差，股价三年后也不会低于24元。以上有几个前提：1.制药行业，行业壁垒极高很重要;2.以40倍市盈率作为买点，低价买点是核心;3.未来5年年均高达30%增速，这点确实不容易，没几家公司能达到。

为什么要有以上几个前提条件呢?首先，行业非常重要，很多行业壁垒不够，难有垄断性持续利润。而行业高壁垒高垄断是基本面选择的最起码的要求。高壁垒就是别人有钱都无法生产产品，必须靠品牌、技术专利等作为护城河，否则公司无法保证未来5—10年独享行业利润。在A股市场上，药企产品研发时间周期很长，高度垄断的药品5—10年内难以被取代。

其次，行业未来会高增长，垄断独享利润也是大熊市选股跨越牛熊的生存之道。如投资者10年前投资独享肉制品加工龙头、空调加工龙头、乳制品、酒类等龙头，资金收益基本都能有十倍以上。

具体到当前的医药市场上，以胰岛素为例，我国市场潜力巨大，这个行业非常容易看懂，就几家生产企业，行业利润由国外和国内几家企业独享，几乎不可能有新进入者。持有这种医药股，风险低，安全系数高，随着三代胰岛素产品推出，3～5年年化增长30%概率不低。

另外笔者认为，目前生物医药国内和国外差距不大，当然笔者也在学习过程中，准备未来一两个月走访几家上市公司，看起码100万字书籍先学习基础知识，未来6个月到1年找到一两家增速快的公司配资20%资金。现阶段生物医药市盈率都过高，最好能低到50倍市盈率，买点出现后分2—3次，用越跌越买的方式加仓。

提醒：对于高位套牢的投资者，可视自己仓位的轻重做不同的选择。如果是满仓，只能静心等待自己的股票反弹;如果是半仓，则可采取低位补仓的办法，以摊低成本。另外，也可以用一部分资金选择一些题材股、庄股，快进快出赚取差价。在熊市中做差价风险很大，投资者应掌握一定的技巧，否则会得不偿失。