金龙鱼是下一个茅台吗？解读公司行业发展现状及竞争对手(2)

　　同质化现象待解，行业竞争进一步加剧

　　任何一个行业似乎都要面对产品同质化的难题，粮油行业自然也绕不过。

　　目前，粮油市场食品品类繁多，产品同质化严重。快消行业专家朱丹蓬就曾坦言，中国食用油行业的创新空间非常有限，这导致了食用油产品的同质化现象很严重，在创新不足情况下打价格战。

　　透过益海嘉里的招股书可发现，除了中粮集团这个最大的竞争者外，益海嘉里在各个细分领域都有着不同的对手与市场逐鹿者，包括九三集团、山东鲁花、道道全、西王食品、五得利等。

　　益海嘉里在招股书中也坦言，中国厨房食品行业竞争激烈，公司面临来自消费者喜好及消费趋势变化、消费者品牌忠诚度、新产品推出、竞争对手定价策略、替代产品取代本公司产品、区域地方经济发展等多种行业竞争压力。

　　而公司的盈利能力将取决于本公司预见及应对该等竞争压力的能力。如公司由于竞争而导致现有市场份额减少或利润下降，公司的业务发展和经营业绩可能会受到不利影响。

　　另外，值得一提的是，整个粮油行业的利润水平普遍偏低，益海嘉里的整体毛利水平却处于行业极低水平。招股书显示，2017年、2018年及2019年，益海嘉里的毛利率分别为8.42%、10.21%和11.40%。同时期内，道道全的毛利率为10.80%、12.48%及9.18%；西王食品的毛利率则为35.59%、36.30%与32.84%。

　　不过，虽然企业及行业问题尚存，但业界人士仍然看好益海嘉里上市后的未来及龙头地位。“目前来看，金龙鱼所能掌握的资源能力非一般粮油企业能比，包括上游资源、全球供应链资源、粮源资源等等。金龙鱼不仅是中国市场数一数二的粮油企业，其在全球市场中也相对较有话语权，甚至可以左右全球的粮油市场。”鲍跃忠曾对投中网表示。

　　在鲍跃忠看来，不管是从行业角度还是资本市场角度，益海嘉里都不是一家普通企业。伴随近几年金龙鱼在中国市场快速完善物流体系，同时也同步完成全球物流体系的布局，金龙鱼具有超高的企业壁垒。即使未来会面临某些问题，也在其可调整范围内。