中国CPI下降意味着什么？2020年居民消费价格指数重回1时代(2)

　　☆交通银行金融研究中心高级研究员刘学智

　　CPI基本符合预判，主要是因为猪肉同比涨幅大幅度回落，环比出现小幅下降。剔除食品价格之后，非食品价格涨幅还是比较低的，说明整体需求还是相对偏弱一些。

　　PPI同比降幅是扩大的，比预期的降幅收窄要差一些，说明工业生产的恢复存在波动。不过总的来看，未来PPI还是会延续降幅收窄的趋势，因为三季度专项债发行之后，基建投资起来了，对PPI的带动还是会逐步显现的。

　　货币政策还是稳健为主，不可能再大幅释放流动性。

　　☆上海证券宏观分析师胡月晓

　　CPI同比的快速回落主要在于基数效应，环比变动符合平稳特征；PPI同比仍较低也是受基数影响，环比变动同样呈现了平稳的态势。核心通胀延续较低水平，经济低迷期防通缩才是问题所在。

　　在价格平稳趋势下，CPI和PPI的同比变化将相向而行，很快收窄（CPI下行、PPI上行），9月份货币回升属于季末效应，在通胀回落下未来也将延续边际回落，但流动性整体宽松格局不变，利率期限结构将转向缓慢下移。