蚂蚁集团本质上是什么集团？公司实际经营的业务内容详细解读(2)

　　3、核心看点之数字金融：

　　蚂蚁信贷业务在金融科技板块中收入占比超过60%，其增长所带来的影响立竿见影。线上保险已经形成了To C服务的闭环，基数小但潜力大，未来3年有望实现3~5倍的增长。理财发展成熟，预计未来5年保持约40%的CAGR稳定增长。

　　微贷科技

　　蚂蚁为银行带来了流量，解决了风控，与合作伙伴形成了牢固的关系。目前蚂蚁已与超过100家银行合作，在过去12个月内促成超2万亿的信贷。

　　消费贷方面：短期消费信贷在个人消费中的渗透不断提升，2019年渗透率达到25.7%，过去5年复合增速达到25%。在大数据和AI支持下，支付宝授信产品优势明显，目前蚂蚁所促成的个人消费信贷约占国内总规模的21%。

　　小微贷方面：中国小微企业融资服务存在重大缺口，蚂蚁以数据驱动的方式识别并满足了小微经营者的需求。根据奥纬咨询估计，中国小微信贷余额预计未来5年CAGR达到27%，在线小微信贷余额预计未来5年CAGR达到41%，从19年底的2万亿余额增长到16万亿，在线渗透率从33%提升至62%。

　　从覆盖面看：消费信贷只服务1/2用户，小微贷只服务1/4商家，覆盖面还能再提升。从授信额度看，目前花呗的平均余额只有2000，随着信用刻画的完善，授信额度会不断提高。

　　从风控看：尽管受新冠疫情影响，公司促成的消费贷和小微贷于2020年前五个月的历史批次M1+逾期率皆小于0.7%和0.4%，资产质量良好，出色信用评估和风控体系将保障其业务持续增长。

　　保险科技

　　保险业务的发展是从近两年开始的，基数小但成长空间大。2019年公司促成的保费规模为375亿，而中国保险业同期保费收入4.3万亿，蚂蚁的渗透率不及1%。

　　宏观层面：中国保险普及率低，保险深度仅4%，远低于美国（11%）和日本（8%）。在经历了2018年的政策调整后，中国保险重新展现强劲的增长潜力，预计未来3年复合增速达到12%，保费规模突破6万亿。

　　行业层面：中国的健康保障缺口巨大，医保只报销50%-90%。近年来商业医疗保险需求上升，2014-2018年的CAGR达到39%。

　　保险在线化持续深入，2017-2019年中国互联网新增保单数量的同比增速依次为103%/86%/75%。在数字化的驱动下，中国在线保费规模预计将从2019年的0.3万亿增长到2025年的1.9万亿，CAGR达到38%。

　　公司层面：蚂蚁集团，持续深入的产品创新是其核心竞争力的体现，2018年推出的「相互宝」现已积累1亿会员，在各种创新产品的推动下，用户的消费习惯和认知在逐步地形成。2019年蚂蚁促成的保费规模同比增长159%。

　　理财科技

　　中国个人可用于理财的资产规模在快速增长，未来这些钱都掌握在「90后」、「00后」手里，新一代理财消费者对互联网有更好的理解和应用。支付宝牢牢占据用户心智。蚂蚁是未来中国金融数字化转型的优先受益者。

　　宏观层面：中国个人可投资资产中有58%是以现金和存款的形式存在，而在美国，现金及存款的占比仅为12%。中国人均GDP正处于从10000美元迈向20000美元的阶段，而房地产被明确了「不能炒」的定位，未来将有大量的资金流向各类理财。

　　行业层面：理财产品线上化销售的趋势明显。艾瑞咨询调研显示，66%的用户偏好线上理财，24%的用户认为两者差不多。奥纬咨询预计，2019-2025年中国通过在线渠道销售的个人可投资资产规模达将从21万亿元提升到69万亿元，CAGR达到21.6%。

　　公司层面：支付宝牢牢占据用户心智，在所有超级APP中，支付宝是离「钱」最近的产品。截至2020年6月，余额宝的资产管理规模达到约2.5万亿。过去一年间，债券&权益类的基金用户规模同比上涨130%，债券&权益类的基金资产规模同比上涨185%。