非公开发行股票是利好还是利空？非公开发行股票是好是坏(2)

　　四、有利于社会稳定。非公开发行股票不能在社会上的证券交易机构上市买卖，只能在其公司内部有限度地进行转让，价格波动小，风险小，适合于公众的心理因素。如果不是这样，而是一下子在社会上推出大量的公开上市股票，那么，股民们在心理准备不足屯认识不高的情形下，会很容易出现反常的行为，从而影响社会的稳定性。

　　经过最近几年的发展，非公开发行A股已经成为再融资的主要品种，然而，2011年后，随着宏观环境及资本市场的变化.面向市场投资者、以募集现金为日标的非公开发行股票面临挑战。市场乐观的时候，投资者风险偏好上升，非公开发行股票作为股权类产品往往受到市场的追捧，投融双方均满意而归。市场悲观的时候，投资者风险偏好降低，融资方则由于银行信贷偏紧的宏观环境更需要通过增发股票募集资金，非公开发行股票价格与市场价格倒挂的现象频频出现，非公开发行股票难度加大。各种“创新”游走于灰色地带，有的甚至涉嫌违规。