昆仑万维游戏投资双驱动前三季盈利41亿 周亚辉资本运作上市五年赚近百亿

　　●长江商报记者魏度

　　资本玩家周亚辉频频推进资本运作，五年赚了近百亿财富。

　　目前，周亚辉正在进行的资本运作是，其实际控制的A股公司昆仑万维(行情300418,诊股)（300418.SZ）拟通过全资子公司以现金收购Opera8.47%股权，后者将成为昆仑万维控股孙公司。

　　这是一单周亚辉左手倒右手的关联交易。2016年，昆仑万维、周亚辉等组成财团，联合收购了Opera100%股权。四年过去了，标的公司估值增长不菲。

　　昆仑万维以游戏起家，2015年初在创业板挂牌上市。上市之后，借助资本市场的优势，不断进行投资，从而实现了经营业绩快速增长。

　　2020年前三季度，昆仑万维实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）41.75亿元，同比增长超过3倍。其原因就在于，除了自身游戏业务业绩增长外，投资收益高达33.41亿元。

　　持续推动昆仑万维实施资本运作，周亚辉获益不菲。

　　据长江商报记者不完全统计，周亚辉借助股份减持、股价上涨、现金分红等综合因素，近五年赚得近70亿元。加上与昆仑万维之间的关联交易获得的溢价，预计获得财富合计将接近百亿。

　　前三季净利抵过去五年之和

　　昆仑万维的经营业绩达到了历史巅峰。

　　三季报显示，今年前三季度，昆仑万维实现营业收入22.70亿元，较去年同期的26.98亿元减少4.28亿元，下降幅度为15.88%。营业收入下降，主要是公司剥离子公司Grindr出表影响。公司实现净利润41.75亿元，去年同期为9.45亿元，同比增长32.30亿元，增幅达341.62%。

　　9个月实现净利润接近42亿元，于昆仑万维而言，创了历史纪录。

　　昆仑万维成立于2008年3月，2011年完成股改，2015年1月21日成功闯关IPO登陆创业板。

　　上市以来，昆仑万维经营业绩呈稳步增长势头。2015年，上市第一年，公司实现营业收入17.89亿元、净利润4.05亿元，同比变动－7.50%、24.18%。2016年至2019年，其实现的营业收入分别为24.25亿元、34.36亿元、35.77亿元、36.88亿元，同比增长35.52%、41.73%、4.10%、3.09%。同期净利润为5.31亿元、9.99亿元、10.06亿元、12.95亿元，同比变动31.14%、87.90%、0.74%、28.73%。

　　经营业绩数据显示，近几年，虽然增速并不均衡，且近两年有放缓迹象，但整体增长趋势未改。

　　对比上市以来的经营业绩，今年前三季度实现了令人吃惊的增速。长江商报记者发现，2015年至2019年的五年净利润合计为42.36亿元，今年前三季度实现的净利润与过去五年之和相差无几。

　　从单个季度看，今年一、二、三季度，公司实现营业收入10.09亿元、7.14亿元、5.47亿元，同比变动17.28%、－20.96%、－41.50%，营业收入呈现逐季下滑趋势。同期净利润为5.08亿元、31.67亿元、5.01亿元，同比增长33.95%、1414.58%、40.11%。一三季度净利润同比快速增长，二季度则为大幅倍增。

　　针对今年前三季度十分亮眼的经营业绩，昆仑万维解释，主要源于两个方面因素，即游戏主业与投资。

　　全球疫情蔓延，游戏业务并未受到影响。GameArk持续拓展自研游戏业务，《仙剑奇侠传移动版》于3月底在中国大陆地区发行，并且于三季度在港澳台地区上线。同时《BLEACH境·界-魂之觉醒:死神》日文版成功在9月中旬正式上线运营。其他老牌游戏继续维持稳定运营，新游戏项目也在研发孕育阶段。公司积极贯彻平台化发展思路，横向拓展广告业务，也为公司带来了多元化收益。

　　投资业务方面，今年6月，公司出售了子公司GrindrInc.获得29.48亿元投资收益，Opera亦提供了部分业绩贡献。另外，公司中介费用及股权激励费用有较大幅度增长。

　　三季度的利润表显示，昆仑万维投资净收益33.41亿元、公允价值变动净收益2.75亿元，合计达36.16亿元。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为12.22亿元，较上年同期增长32.34%。

　　游戏与投资双轮驱动

　　经营业绩惊人增长，缘于周亚辉频频推动昆仑万维资本运作，实现了游戏与投资双轮驱动。

　　10月25日晚，昆仑万维披露重大资产购买暨关联交易报告书（草案）。昆仑万维的全资子公司香港万维以现金方式向KFH购买其所持有的Opera1950万股股份（约占其总股本的8.47%），交易价格约为5.39亿元。交易完成后，香港万维将持有Opera53.88%股权，成为昆仑万维全资子公司的控股子公司，纳入合并报表范围。

　　由于昆仑万维的实控人周亚辉同时是KFH的实控人并担任董事，因此，这次关联交易是周亚辉左手倒右手之举。

　　公开资料显示，2016年，昆仑万维、周亚辉和周鸿祎组成财团，联合收购了Opera100%股权，交易价格为5.75亿美元。昆仑万维为Opera第一大股东，持股48%，周亚辉通过KFH持股19.5%，360子公司奇飞国际持股27.5%。

　　相比四年前的收购，本次收购Opera100%股权估值约9.46亿美元，增值3.71亿美元，对应的8.47%股权，增值0.31亿美元。

　　由昆仑万维与周亚辉个人联合投资收购，待时机成熟后再溢价注入昆仑万维，这种交易模式，是周亚辉惯常的操作模式。如2019年2月，昆仑万维作价22.75亿元收购新余灿金所持有的闲徕互娱35%股权，也是如此。

　　周亚辉持有新余灿金99.99%股权，为其实控人。2016年，昆仑万维联合辰海科译创业投资合伙企业（有限合伙）以20亿元价格收购了闲徕互娱100%的股权，几经变换，标的公司股东只剩下昆仑万维和周亚辉控制的新余灿金。四年间，标的公司估值从20亿元增长至65亿元，周亚辉获利不菲。

　　长江商报记者发现，游戏业务为昆仑万维核心业务，近年来业务还拓展至网络广告领域，但投资仍然是周亚辉激励推动的重头戏，且为公司贡献了不菲业绩。

　　Wind数据显示，上市以来，昆仑万维相继投资收购了RC语音、信达天下、随手科技、徒子文化、蜜莱坞网科、洋钱罐、映客、趣店、Opera、如涵等10多家知名公司。

　　与之对应的是，2015年上市以来，昆仑万维的投资净收益分别为1.59亿元、4.93亿元、4.44亿元、6.84亿元、6.52亿元，均较可观。

　　近年来，周亚辉获利颇丰。昆仑万维上市以来，股价总体上较发行价有较大幅度上涨。截至今年10月30日，公司总市值为287.39亿元。周亚辉直接间接合计持有公司21.22%股权，持股市值约61亿元。

　　值得一提的是，上市之初，周亚辉直接间接持有公司54.24%股权。大约是2016年，因为婚姻关系发生变化，周亚辉所持股权约有一半被转让。

　　近年来，周亚辉频频通过二级市场减持套现。据长江商报记者不完全统计，其累计套现的金额约为7.70亿元。

　　综上，持股市值、减持套现及现金分红等，周亚辉财富达70亿元。如果算上昆仑万维溢价收购手中资产，近五年，周亚辉赚得的财富将近百亿。

　　视觉中国(行情000681,诊股)图