上市银行三季报全解读：业绩分化背后隐现行业盈利拐点
截至上周末，37家A股上市银行的三季报已经全部出炉。国泰君安(行情601211,诊股)银行团队据披露数据指出，虽然前三季度银行业整体营收和拨备前利润增速环比仍分别小幅下滑1.0pc、1.8pc至5.2%、4.9%。但从营收增速大幅高于净利润增速13.0pc来看，行业盈利拐点已经确立，未来净利润增速环比继续小幅上行将是大概率事件。
读业绩：15家银行净利降幅收窄
疫情给银行业带来的冲击正在逐步消退。
三季报数据显示，全部37家A股上市银行中，有34家银行前三季度营业收入实现同比正增长，其中，厦门银行(行情601187,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)、青岛银行(行情002948,诊股)等13家银行的同比增幅在10%以上；苏农银行(行情603323,诊股)、杭州银行(行情600926,诊股)、青农商行(行情002958,诊股)等16家银行的前三季度归母净利润实现同比正增长，其中，厦门银行以7.68%的同比增幅居首。
对比今年中报数据，《大众证券报》记者进一步发现，包括工农中建交在内的15家银行前三季度归母净利润同比降幅较此前明显收窄，其中，邮储银行(行情601658,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)的收窄幅度都在6个百分点以上（详见表一）。不过，民生银行(行情600016,诊股)前三季度归母净利润同比降幅高达18.01%，不仅较中报时（10.02%）明显扩大，下降幅度也在所有银行中居首。
记者还注意到，包括上海银行(行情601229,诊股)、贵阳银行(行情601997,诊股)、郑州银行(行情002936,诊股)在内的部分中小银行前三季度归母净利润同比数据明显不如中报时。其中，上海银行的归母净利润同比变动幅度从中报时的同比增3.9%变动为三季报时的同比降8%。
单季度数据似乎更能看出银行间较大的业绩差异。数据显示，平安银行、兴业银行(行情601166,诊股)和青农商行第三季度归母净利润环比增幅都在50%以上；而青岛银行第三季度归母净利润环比下降51.09%，郑州银行、上海银行、厦门银行的第三季度归母净利润也都环比下降30%以上。
读资产：14家银行不良降拨备升
“三季报不良率环比上行3bp至1.50%，较中报4bp的上升幅度有所放缓，显示风险仍在释放期，但生成端压力最大的时点已经过去。”国泰君安银行团队分析认为，账面不良上升幅度放缓，显示前瞻指标开始改善。
三季报数据显示，截至今年三季度末，有19家银行的不良贷款率较二季度末有所下降。其中，平安银行、杭州银行和浦发银行(行情600000,诊股)下降幅度较大。与此同时，记者注意到，有18家银行的拨备覆盖率较中报时提升，其中，杭州银行、成都银行(行情601838,诊股)、贵阳银行、华夏银行(行情600015,诊股)、张家港行(行情002839,诊股)、苏州银行(行情002966,诊股)和宁波银行7家银行的拨备覆盖率提升幅度在10个百分点以上；同期南京银行(行情601009,诊股)、青农商行的拨备覆盖率较中报时下降幅度较大，降幅在20个百分点上下。
进一步统计发现，平安银行、杭州银行、浦发银行、张家港行、成都银行、江苏银行(行情600919,诊股)、苏农银行、北京银行(行情601169,诊股)、贵阳银行、苏州银行、邮储银行、常熟银行(行情601128,诊股)、交通银行(行情601328,诊股)、青岛银行14家银行在不良率下降的同时，拨备覆盖率提升，展现出很好的资产质量和风险抵补能力（详见表二）。
“国有行不良仍在暴露，城商行拨备水平有提升。”国泰君安银行团队在最新研究报告中指出，银行机构资产质量的分化仍在继续，个股差异较大。
读未来：底部隐现估值有望抬升
在对银行三季报的分析和整个行业的前瞻上，国内外知名研究机构不谋而合的得出了相似的结论。
国信证券(行情002736,诊股)用《逐步筑底，静待曙光》作为银行三季报分析报告的标题，文中更是明确指出，虽然银行基本面年内仍将有所惯性下行，但底部位置已经逐渐显现，表示对明年银行股的表现持乐观态度，且指出当前银行板块估值相对其他板块而言处于历史低位附近，维持行业“超配”评级。
国泰君安在 《行业盈利拐点已经确立》的报告综述中也明确指出，行业盈利拐点已出现，市场对业绩的担忧有望大幅缓解，带来板块风险评价的改善，利好板块估值抬升。报告还认为，宏观出口数据持续回暖带动企业中长贷改善，企业信贷需求和还款能力均逐步企稳回升，有望带来银行资产负债表和利润表双修复。
国外大行花旗也在最新报告中称，其覆盖的17家中资银行三季报显示，单季利润下滑幅度较二季度已有所收窄，远好于预期，表明行业最糟糕的时期已经过去。
在个股的选择上，国信证券表示继续推荐长期成长性好、安全边际高的宁波银行、常熟银行、招商银行(行情600036,诊股)，同时推荐估值极低、基本面稳定的工商银行(行情601398,诊股)；国泰君安表示看好拨备安全垫厚实、对公业务最受益于当前经济环境的银行，依次推荐宁波银行、建设银行(行情601939,诊股)和兴业银行。