疫情冲击逐步消退 影视旅游民航超跌后有机会（股）

　　上半年疫情对不少行业造成了明显冲击，二级市场上股价也随之回落。随着疫情的逐步缓解，复工复产的加速，二、三季度多数受冲击的行业逐步恢复。

　　有分析人士指出，疫情影响节奏但不影响行业趋势，超跌后必然会有反弹，近期不少前期受疫情冲击的超跌行业出现回升，建议投资者在市场震荡中关注影视、旅游、民航等板块。

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　　影视

　　季度业绩显著改善

　　市场停摆对电影板块业绩构成明显压力，但随着7月20日影院的复工，第三季度影视行业业绩改善明显。银河证券分析师杨晓彤指出，2020年三季度影视行业营收及归母净利润显著改善，业绩回升为全年打下基础。影视行业现金流受疫情影响较大，主要体现在项目回款难方面。三季度，行业经营活动现金流净额继续改善实现9.38亿元，环比上升29%，行业投资活动现金流出增长明显。行业毛利率与净利率环比改善明显，行业平均毛利率回正2.29%。

　　从需求端来看，影院复工以来，经典复映影片、国产影片、进口影片接连上映，国内电影市场先后迎来“暑期档”的回暖、《八佰》的提振与“国庆档”的消费高峰，8-10月月度票房逐渐恢复正常水平。分析指出，在国内疫情不反复的情况下，2021年影视行业重新出发，目前约262部电影有待上映，优质国产片成为2021年票房保障，全年有望突破600亿票房，进一步打开国内电影市场空间。

　　杨晓彤表示，2021年8部国产片已定档大年初一，春节档有望引领影视行业拐点到来，市场空间有望随居民消费升级与内容消费需要进一步扩大，优质高口碑内容成为票房关键。建议关注内容制作龙头光线传媒(行情300251,诊股)。同时，疫情加速院线市场集中，经营管理能力优秀的院线龙头市占率提升明显，建议关注万达电影(行情002739,诊股)、横店影视(行情603103,诊股)。

　　潜力股精选

　　光线传媒（300251）打造动画增长点

　　万达电影（002739）期待《唐探3》表现

　　横店影视（603103）非票业务是增长点

　　华策影视(行情300133,诊股)拐点效应明显

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　　旅游

　　中期向好趋势不改

　　得益于国内疫情防控效果显著以及行业政策放开，旅游业在下半年整体呈回暖趋势，行业三季度业绩环比改善显著。虽然当前部分地区疫情有所反复，但是整体防控情况持续向好，景区游客限流上调也对行业复苏起到积极影响。

　　7月14日文旅部宣布恢复旅行社及在线旅游企业经营跨省（区、市）团队旅游及“机票+酒店”业务，出入境旅游暂不恢复。景区接待游客量由不得超过最大承载量的30%调至50%。太平洋(行情601099,诊股)证券分析师王湛指出，各地旅行社在经历了近半年的停业之后终于迎来解封，防控措施的放松有望拉动旅游、酒店行业的进一步复工复产，同时居民旅游消费需求恢复，消费信心有望在政策的推动下进一步恢复。

　　就近数据来看，经中国旅游研究院测算，国庆中秋假期，全国共接待国内游客6.37亿人次，按可比口径同比恢复79.0%；实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%

　　从长期来看，旅游业持续向好的趋势没有改变。渤海证券分析师杨旭指出，从长期角度仍然推荐以下几条投资主线。第一是逻辑清晰且壁垒较强的免税行业；第二是估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头；第三是对门票收入依赖较低且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上，建议投资者关注锦江酒店(行情600754,诊股)、宋城演艺(行情300144,诊股)、首旅酒店(行情600258,诊股)等。

　　潜力股精选

　　锦江酒店（600754）成长潜力有待释放

　　宋城演艺（300144）低杠杆率叠加现金流优越

　　天目湖(行情603136,诊股)存外延扩张空间

　　中国中免(行情601888,诊股)免税高景气不改

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　　航空

　　最差日子已经过去

　　民航板块波动一定程度上市受海外疫情反复及国内新增无症状感染者带来的情绪影响，但不同于年初疫情初现，目前国内疫情管理已经拥有非常丰富的经验，海外疫情反复的冲击有限。有行业人士指出，疫情的冲击是暂时的，且最差的日子已经过去，随着国内民航需求复苏的持续，继续看好民航中期景气。

　　政策方面，为促进行业稳定发展，民航局积极与相关部门沟通协调，在前期出台的16项扶持政策基础上，在财政支持、行业政策、货运政策等方面，又出台8项扶持政策，为企业纾困。下一步，民航局将加大宏观政策扶持力度，激发市场主体自身活力，进一步落实“16+8”支持政策，确保资金尽早到位，积极争取国家层面新的支持政策。西部证券(行情002673,诊股)分析师雒雅梅表示，随着各家航司相继推出“随心飞”产品，改善航司现金流的同时，进一步刺激了大众的出行需求。同时中国放松对欧洲36个国家的入境限制，后续国际航线恢复值得期待。疫苗加速将进一步提升出行信心，随着国内需求的逐步回暖，预计民航国内线客运量有望在近期逐步接近或超越去年同期水平。

　　山西证券(行情002500,诊股)分析师张湃指出，国内客运需求持续复苏的航空板块，一是政策放宽，暑运旺季以及即国庆中秋双节推动，国内民航客流量持续复苏态势确定性较强，二是“五个一”政策放松，叠加疫苗研制加速，有望带动国际航线逐步回暖，建议重点关注成本优势凸显的春秋航空(行情601021,诊股)、主营国内支线的华夏航空(行情002928,诊股)，以及国内航线占比较高的南方航空(行情600029,诊股)。

　　潜力股精选

　　春秋航空（601021）低成本航空龙头

　　华夏航空（002928）支线航空模式较佳

　　吉祥航空(行情603885,诊股)竞争格局显著改善

　　南方航空（600029）战略进入强化期