特斯拉为什么那么火市值这么高？市场担忧2021未来趋势(2)

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　　近日，在一份致投资者的报告中，摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师回顾了苹果和亚马逊达到6000亿美元时的商业规模、估值和市场状况，从而对特斯拉的新市场估值进行了分析。

　　例如，苹果在2012年8月就突破了6000亿美元的市值门槛。与这家位于库比蒂诺的科技巨头相比，特斯拉的预期年收入只有苹果的四分之一，未计利息、税项、折旧和摊销前利润（EBITDA）的七分之一。

　　摩根士丹利苹果公司分析师凯蒂•休伯蒂表示：“苹果公司花了近30年时间才达到3000亿美元的市值，但到2012年8月，它从3000亿美元增至6000亿美元只用了18个月。”

　　当时，休伯蒂说，苹果正从高速增长阶段过渡到一个更可持续的阶段。该公司刚刚公布iPhone出货量连续5年增长超过70%，年每股收益增长63%。

　　这位分析师补充道：“在接下来的两年里，新任CEO蒂姆·库克度过了一个较慢的增长时期，同时继续在创新方面进行投资，并启动了第一个资本回报计划。”

　　在蒂姆•库克领导下的这段较慢的增长时期，服务业务仍仅占总收入的10%左右。当时，投资者认为苹果是一家“周期性、产品周期驱动的硬件公司”。

　　当在线零售巨头亚马逊在2018年达到6000亿美元的市值时，它的市值也比特斯拉大得多。摩根士丹利表示，特斯拉未来一年的营收规模是亚马逊的五分之一，未来一年EBITDA的规模是三分之一。

　　互联网分析师布莱恩·诺瓦克（Brian Nowak）表示，亚马逊正在构建一个重要的实现网络，并设法扩大其高利润收入来源。

　　诺瓦克说：“在2018年期间，核心零售、收入和创纪录的利润率的持续增长证明了在履行能力方面的投资增加是合理的，也让市场提升了AMZN的长期目标市场和盈利能力。”

　　目前，特斯拉的股价是摩根士丹利估计的EBITDA的80倍左右。而同样是达到6000亿美元市值时，苹果的EV/EBITDA是8倍，亚马逊的EV/EBITDA是22倍。这意味着特斯拉的市盈率是苹果的10倍，亚马逊的3.5倍。

　　标准普尔500指数的市盈率也比苹果达到6000亿美元这一里程碑时高出约75%，比亚马逊达到这一里程碑时高出约21%。

　　“虽然很难量化，但我们也相信特斯拉从投资者那里获得了更大程度的热情，这让nits在巨大的全球交通市场上相对于现有竞争对手，在技术上占据了主导地位（无论是已经证明的还是已经感知到的），”分析师们写道。