休闲零食“第四餐化” 新锐品牌冲击龙头

　　一包不起眼的零食，蕴藏着万亿级市场。

　　零食正走向“第四餐化”，市场规模不断扩充。据中国食品工业协会《中国休闲食品行业发展研究报告》，我国休闲食品行业年产值从2005年的2552亿元增至2014年的10620亿元，年复合增速17.17%，2020年市场规模接近2万亿。

　　休闲食品行业快速成长的背后是资本市场的加持。截至2020年12月31日，休闲食品（中信）指数近一年涨幅39.76%，大幅跑赢沪深300。2020这一年，良品铺子(行情603719,诊股)（603719.SH）、甘源食品(行情002991,诊股)（002991.SZ）、华文食品(行情003000,诊股)（003000.SZ）等多家休息食品企业登上A股舞台。

　　同时，疫情影响下，零食在消费者生活中的戏份愈发重要。据亿滋国际（MDLZ. NASDAQ）发布的2020年《零食现状报告》显示，全球快速增长的零食消费量，正随着消费者居家时间越来越多而加速增长。58%的受访者表示，即使在疫情结束后，吃零食也将成为他们生活的“新常态”。

　　行业规模增长，消费者群体扩容，在零食经济和疫情冲击“交织”下，2020年零食行业有了不少新动态。

　　零食股延续上市热

　　2020年，休闲零食企业们并没有放慢上市的脚步。

　　2020年2月24日，良品铺子通过网络形式“隔屏”在上交所挂牌上市，发行价11.9元。上市后，良品铺子连续斩获15个涨停板。

　　同年，7月31日，靠着“蟹黄味瓜子仁”撑出一片天的休闲食品生产商甘源食品登陆深交所中小板； 9月14日，华文食品成为A股“鱼类零食第一股”；9月24日，品渥食品(行情300892,诊股)(300892.SZ)在深交所敲钟上市。

　　制图：时代周报

　　综合来看，2020年上市的零食企业除了良品铺子规模较大外，其他企业体量普遍处于中小型，营收均在10亿元左右；而甘源食品、华文食品在单一领域打出品牌，存在产品单一的风险。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬表示，零食细分品类的中小型企业在进行创新、升级和迭代的同时，需要依托资本的力量，从而支撑其未来的发展。此外，国家也鼓励优质企业进行资本运作，这些企业的成功上市，离不开政策、资本和产业的综合发力。

　　“但是，随着零食行业发展层次化更为明显、竞争更为激烈时，IPO 不一定是最好的选择。如果资本拔苗助长，对企业来说不一定是好事，有些企业上市后的表现，反而没有上市之前的好。”朱丹蓬提醒道。

　　线上中高速增长

　　疫情影响下，消费者购买零食的方式正在迅速改变。

　　“居家隔离让休闲食品成为了消磨时光的重要品类，庞大的年轻消费群体，成为了休闲食品高复购者，电商、直播、社区团购等，都为休闲食品打开了丰富的渠道，催生了品类销量的大爆发。”2020年12月28日，中国副食流通协会休闲食品专业委员会副会长、全食展组委会主任王海宁对时代周报记者表示。

　　上述《零食现状报告》显示，网上零食购买量在2020年达到高峰，几乎一半的受访者是在网上购买。47%的成年人表示，相比在商店或线下购买零食，他们开始更多地在网上购买零食，69%的受访者计划在疫情结束后继续在网上购买零食。

　　来源：亿滋国际2020年《零食现状报告》

　　2020年一季度，休闲零食阿里全网销量6.19亿份，同比增长16.07%，客单价31.20元，增长同比0.71%；销售额193.13亿元，同比增长16.89%。而过去2018年、2019年一季度，该增速数据分别为10.48%和12.49%。

　　随着线下市场复苏，2020年第三季度，线上市场增速有所放缓

　　阿里数据显示，2020前三季度休闲零食阿里全网销售额562.71亿元，同比增加21.62%，其中第一季度、第二季度、第三季度增速分别为16.89%、35.08%、15.96%，第三季度增速较第二季度明显放缓。

　　数据来源：阿里数据、太平洋(行情601099,诊股)研究院

　　太平洋证券研报认为，三季度增速有所放缓有2020年上半年线上消费部分透支的原因。但研报判断，2020年，休闲零食线上有望维持在20%以上的中速增长，量价齐升趋势有望持续。

　　新锐品牌崛起

　　2020年，新锐零食品牌成为行业亮点之一。

　　钟薛高、王饱饱、每日黑巧等零售品牌，诞生均不足3年。在资本助力下，它们迅速在各自媳妇领域崭露头角。零食品牌“a1零食研究所”于2020年4月获得近2亿元B+轮融资。

　　王海宁认为：“资本的助力会加快休闲食品细分品类的快速成长，也许多年后，我们评判食品品牌的好坏不再以市场规模或销量为主，而是以其所在某一细分品类中的知名度来定。”

　　新锐品牌的崛起也一定程度冲击到了零食龙头企业的份额。

　　太平洋证券研报显示，2020第三季度休闲零食CR3（业务规模前三公司所占市场份额，以下类推）为14.62%，同比减少11.84%；CR5为18.30%，同比减少11.81%；CR10为22.24%，同比减少11.39%，行业集中度继续下滑。

　　“本次集中度下降主要与疫情有关，疫情后部分人员收入受到影响，消费力下降，在这一趋势带动了直播带货、拼多多等渠道的快速发展，小品牌崛起速度加快。”上述太平洋证券研报表示。

　　“资本助力的这些品牌大多具有网红属性，或者拥有互联网基因。”王海宁坦言，新品牌没有庞大的销售体量，也没有强势的渠道和品牌力。

　　上述太平洋证券研报认为，长期来看，龙头集中度有望持续提升，主要原因是龙头仍然具有资金及资源优势，在竞争中处于相对优势地位。