风华高科公司做什么的?企业2021未来前景怎么样?

  风华高科:公司是目前国内片式无源元件行业规模最大、元件产品系列生产配套最齐全、国际竞争力相对较强的企业。公司于 2021 年 1 月 6 日发布定增预案,拟定增募资不超50亿加码MLCC产能。

  事件:风华高科公司公告拟非公开发行募集不超过50亿元用于投资高端MLCC和片式电阻技改项目。

  天风证券点评:电动车单车MLCC需求量是传统汽车4倍→车规级MLCC供不应求→日韩持续“转产”全线mlcc供给偏紧,我们看好公司作为国产行业龙头,在景气复苏周期+国产化加速+国企治理改善+产品升级产能扩张的高成长机遇,此次股权融资有助于公司MLCC产能扩张以及提升公司后续融资能力和未来潜在的产能扩张,公司新产能和新客户开拓速度有望超预期。

  1。拟定增50亿元,450亿只/月MLCC、280亿只/月片式电阻项目加速推进

  公司非公开发行募集资金不超过50亿元,其中40亿元投入高端MLCC项目(月产能450亿只),10亿元投入片式电阻项目(月产能280亿只),MLCC新产能达产后公司产能份额有望达到全球10%。此次非公开发行不超过公司总股份30%,其中公司控股股东广晟公司拟认购不低于此次发行股份的20.03%,体现广晟公司对公司前景的信心以及对此次扩产项目的支持力度。

  从全球MLCC行业格局看,公司此次股权融资扩产意义重大:(1)MLCC全球份额主要由海外公司(日本村田、太诱/韩国三星等)把控,国产化率低亟待提升;(2)国内基础器件技术加速进步,产能扩张对于获取大客户的认可和订单至关重要;(3)此次扩产只是国产化的开端,未来3-5年是公司产能持续扩张的重要周期。

  2。电动车等需求旺盛、全球MLCC高景气度,公司新产能、新客户推进速度有望超预期

  (1)电动车需求增量大:2020年开始,全球电动车销量在特斯拉以及国产新势力的驱动下高速增长,电动化+智能化趋势对汽车电子化率提升有很大作用,单车MLCC需求量和价值量有大幅提升,根据Kemet数据电动车单车MLCC需求量是传统燃油车4倍左右。(2)景气度全产品线传导:车规级MLCC需求主要由日韩供应商供应,车载MLCC需求旺盛会通过“转产”途径传递到非车规级领域,导致MLCC全产品线都出现供应持续偏紧的情况,近期海外MLCC上市公司日本村田、太阳诱电等持续创新高体现了该产业趋势。(3)进口替代速度有望超预期:大陆MLCC供应链在19年来,产业链抱团发展,技术进步加速,未来3-5年是国产化率有望快速提升的关键周期,在供给偏紧的背景下,新产能和新客户导入速度有望超预期。

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