韦尔股份158亿并购助净利两年增逾15倍 虞仁荣成“芯片首富”身家达千亿

　　韦尔股份(行情603501,诊股)（603501.SH）大赚，浙江商人虞仁荣身家大幅攀升，成为中国芯片首富。

　　2020年，韦尔股份预计实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）同比增加19.8亿元至24.8亿元，增长超过4倍。

　　韦尔股份解释，在市场需求驱动以及不断推出新产品的情况下，公司盈利能力大幅提升。

　　韦尔股份原本是一家从事半导体设计和分销业务的公司，近年来，公司耗资（含现金和股份）约158亿元并购扩张，成为A股市场唯一实现泛模拟芯片全布局的上市公司。与此同时，公司还是CIS全球排名第三的龙头企业，可取代三星、索尼为华为、小米等手机提供性能优异的手机摄像头。

　　正是这些并购，在完善韦尔股份产业布局之时，助力公司经营业绩大幅飙升。

　　二级市场上，韦尔股份股价也在大幅飙涨。2017年上市之时，公司首发价格为7.02元/股，今年1月22日，股价达322.50元/股，不到4年，涨幅约为45倍。

　　股价大幅上涨推动着虞仁荣的财富急剧增长。截至今年1月22日，虞仁荣持股财富已达千亿。

　　一年盈利是过去8年两倍

　　市场下游需求驱动，韦尔股份经营业绩大爆发。

　　今年1月18日晚，韦尔股份披露业绩预告，公司估计，2020年全年，净利润变动区间为24.50亿元至29.50亿元，上年为4.66亿元，同比增加19.84亿元至24.84亿元，增幅为426.17%到533.55%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为20亿元至25亿元，同比增加16.66亿元至21.66亿元，增幅为498.44%到648.05%。

　　去年三季报显示，韦尔股份实现营业收入139.69亿元，同比增长48.51%，净利润为17.27亿元、扣非净利润为15.86亿元，同比分别增长1177.75%、2471.08%。

　　分季度看，去年一二三季度，公司实现的营业收入分别为38.17亿元、42.26亿元、59.26亿元，环比持续增长，同比增长44.21%、38.25%、60.05%。对应的净利润为4.45亿元、5.45亿元、7.36亿元，同比增长800.03%、1968.54%、1141.43%，扣非净利润为4.36亿元、4.92亿元、6.58亿元，同比增长797.68%、1725.39%、1417.93%。无论是净利润还是扣非净利润，均为大幅倍增，且二三季度增速更快。

　　对比业绩预告，四季度，公司实现的净利润为7.23亿元至12.23亿元，扣非净利润为4.14亿元至9.14亿元，二者预计跟三季度持平。

　　韦尔股份于2017年在上交所主板挂牌上市。上市前后，公司经营业绩总体平稳。

　　公开数据显示，2012年，公司实现的营业收入为10.06亿元、净利润0.86亿元，历经不间断增长，到2016年，上市前一年，营业收入为21.61亿元，较2012年翻了一倍。净利润有所波动，2016年为1.42亿元，较2012年增长65.12%。

　　上市后的两年，即2017年至2018年，公司实现的营业收入为24.06亿元、97.02亿元，同比增长11.35%、64.74%，净利润为1.37亿元、1.45亿元，同比变动303.25%、5.71%。

　　从2019年开始，韦尔股份的经营业绩开始大幅飙升。2019年，公司实现营业收入136.32亿元、净利润4.66亿元，同比增长40.51%、221.14%。

　　对比发现，2020年的净利润相较2018年增长至少15.90倍。

　　年盈利24.50亿元至29.50亿元，对韦尔股份意味着什么？2012年至2019年，公司净利润累计13.16亿元，2020年的盈利数基本上是过去8年的两倍。

　　针对2020年经营业绩强劲增长，韦尔股份解释称，市场需求驱动，加上不断推出新产品，推动净利润大幅增长。

　　二级市场上，韦尔股份股价强势上涨。去年初，公司股价为143.40元/股，今年1月21日最高达322元/股，最大涨幅约为124.55%。

　　2017年5月4日，韦尔股份挂牌上市时，首发价格为7.02元/股，今年1月22日的收盘价322.50元/股，盘中最高达328元/股，较首发价格上涨约45倍。

　　作为韦尔股份实控人，虞仁荣直接持有韦尔股份31.52%股权，截至今年1月21日，持股财富为881.93亿元。此外，虞仁荣还是绍兴市韦豪股权投资基金合伙企业（有限合伙）实际控制人，后者为韦尔股份第二大股东，持股比例为9.36%。据此估算，虞仁荣的身家已达千亿，成为中国“芯片首富”。

　　CIS全球第三可替代进口

　　韦尔股份经营业绩、股价大幅飙升，源于其行业地位。而这背后，与公司的产业布局直接相关。

　　自从2017年5月上市后，依托资本市场功能，韦尔股份开启了大规模并购之旅。

　　2017年9月，上市仅四个月，韦尔股份就筹划收购北京豪威86.4793%股权，不过，三周后，收购计划终止。但韦尔股份并没有放弃。

　　北京豪威的主要经营实体为美国豪威，美国豪威成立于1995年，是一家领先的数字图像处理方案提供商。美国豪威于2016年初被私有化，并成为北京豪威的全资子公司。

　　2018年7月，韦尔股份再续前缘，分别以3964.75万美元、2.60亿元收购北京豪威1.9543%股权、1.97%股权。

　　当年8月，韦尔股份抛出重大资产重组预案，拟通过发行股份方式作价135.12亿元收购北京豪威85.53%股权、思比科42.27%股权、视信源79.93%股权。这是一次蛇吞象式并购，标的公司资产是韦尔股份的5倍有余。虽有波折，并购重组事项最终顺利完成。

　　当年9月20日，韦尔股份又宣布支付16.87亿元现金收购芯能投资100%股权、芯力投资100%股权。2019年初，这一交易如期完成。

　　2019年7月，韦尔股份进一步收购视信源公司20.07%股权，支付现金6452.85万元。

　　综上所述，韦尔股份已经完成的系列并购，交易总价合计达157.98亿元。通过这些并购，韦尔股份产业布局更为完善。并购之前，韦尔股份主要从事半导体产品设计业务和半导体产品分销业务，并购之后，仍然是半导体设计及分销两大板块，但是，半导体产品设计研发业务可主要分为两大业务体系，分别为图像传感器产品和其他半导体器件产品。

　　备受市场关注、也是韦尔股份并购的重点，是美国豪威，其主要的产品为CMOS图像传感器芯片，广泛应用于包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、网络摄像头、安全监控设备、数码相机、汽车和医疗成像等领域。美国豪威是CIS全球第三大企业，仅次于索尼和三星。

　　系列收购之后，韦尔股份的市场份额虽然没有实现全球第一的目标，但在图像传感器芯片这一细分领域，已经是国内无可争议的龙头。目前，公司已经能够满足高端智能手机摄像头模组的需求。

　　业内人士称，如果国内企业被国际厂商断供，韦尔股份有能力实现进口替代，且其产品性价比并不比三星等国际企业低。

　　北京豪威也是韦尔股份十分重要的利润来源。收购之时，双方约定，2019年至2021年，标的公司扣非净利润分别不低于5.45亿元、8.45亿元、11.26亿元，随后又因标的公司研发材料费用资本化等因素调整为5.99亿元、8.85亿元、11.51亿元。

　　实际情况是，2019年北京豪威实现扣非净利润10.41亿元，超出承诺数4.41亿元。2020年上半年，北京豪威实现净利润9.74亿元，预计全年的扣非净利润实现数仍将大幅超出承诺数。

　　值得一提的是，韦尔股份具有研发能力优势。在研发投入方面，2019年，公司研发投入达16.94亿元，占营业收入的12.43%，其中，半导体设计业务研发投入占半导体设计业务销售收入比例达14.92%。研发人员1476名，占员工总数51.52%。去年上半年，半导体设计业务研发投入金额为9.87亿元，占半导体设计业务销售收入比例达14.33%。

　　●长江商报记者沈右荣