联想回归A股上市原因解读！2021联想集团内地上市新消息(2)

　　有专家分析，联想之所以回A，一是国内资本市场正处于改革的红利期，二是联想在港股的估值偏低，回科创板上市有利于提升公司估值，获取更高的市值。

　　此前有媒体统计，近两年，A股市场相继设立科创板、进行创业板注册制改革，新股发行数量和募资额大幅增长。2020年上市新股IPO募资总额达4700亿元，创十年新高，较2019年增长86%。其中，2020年科创板新增上市145家公司，合计募资额2226亿，占A股全市场募资总额约47%。

　　根据Choice数据，截至2021年1月19日，科创板上市202家公司（剔除亏损个股），PE（TTM）中位数为60倍，只有4家公司PE（TTM）不超过20倍。1月15日港股收盘时，联想市值达到1060亿港元，时隔5年再次冲进“千亿俱乐部”。最近几日，联想市值在1100亿港元上下浮动，但动态市盈率也只有17倍左右，显著低于科创板公司整体估值。

　　科创板设立一年有余，联想为何当下才决定回归？联想对此的解释是：“目前所处的内外部环境为公司回A提供了良好的契机和动力”。

　　除内地资本市场的红利外，疫情使得PC产业中短期逻辑发生了改变，促进了PC销量增长，作为全球最大的PC厂商，联想是疫情的受益者。

　　自2012年开始，全球PC出货量连续7年下跌，市场上一直有“PC是夕阳产业、会被手机取代”等言论。2020年，疫情刺激了居家办公、线上学习以及消费需求增长，全球PC出货量同比增长13.1%，创下了自2011年以来最高的增长数据。其中，联想以24%的市场份额位列全球第一，同比增长12%。

　　外部环境给联想提供了增长的动力，公司2020/2021财年中报显示，报告期内（2020年4月1日—2020年9月30日），联想实现营收278.67亿美元，同比增长7.04%；实现归母净利润5.23亿美元，同比增长43.68%。其中，Q2收入突破千亿人民币，净利润21.5亿人民币，均创下历史新高。

　　IDC副总裁Ryan Reith表示：“个人电脑市场如飞奔的列车不断向前发展，所有迹象都表明，这种良好趋势的跑道最少在短期甚至中期，都将有一定的成长空间。”PC行业中短期，至少2021年还有一定的成长空间。

　　无论是行业趋势，还是联想最近几个季度的财务数据，趁热打铁回A股上市，当下都是对联想自身最有利的时机。