2021乐普医疗未来发展前景怎么样？公司产品发展趋势解读(2)

　　平台性龙头本色不改，研发、销售、管理竞争力依旧

　　公司作为心血管领域全产业链布局的平台性龙头，未来成长依旧可期：1）支架以外存量业务稳健增长，悲观预期充分在股价中反映，安全边际较高；2）介入无植入三大产品（可降解支架、药物球囊、切割球囊）有望在支架集采后快速放量，贡献较大业绩弹性；3）器械管线布局全面，研发与销售迭代能力已得到验证；4）心血管平台性龙头本色不改，品牌认知、渠道布局、研发体系等优势依旧。

　　风险提示：创新器械推广不及预期；研发进度不及预期；政策风险

　　投资建议：支架集采落地，创新产品放量可期，维持“买入”评级。

　　金属支架集采不确定性出清，创新器械产品线有望打开成长空间。考虑集采、疫情、非经常性损益等综合影响，预计2020~2022年归母净利润达到18.77/23.20/29.61 亿元（此前预测为22.56/26.81/34.22亿元），对应当前股价PE为26/21/16X，维持“买入”评级。