立讯精密公司前景怎么样?2021企业未来趋势预测分析

　　财务业绩：

　　营收从2007 年的3.51 亿元增长至2019 年的625.16 亿元，年均复合增速高达54.01%;归母净利润从2007年的 0.32 亿元增长至 2019 年的 47.14 亿元，年均复合增速高达51.60%。2020年继续保持着快速增长势头，20Q1营收达到165.13亿元，同比增83.10%，实现归母净利润9.82 亿元，同比增长59.40%。

　　公司上市后保持良好的盈利能力，毛利率保持在20%左右，净利率维持在10%左右。20Q1的毛利率为15.93%，净利率为6.21%。公司的毛利率和净利率在2015 年之后出现了缓慢下降的趋势，主要是因为公司向模组和整机产品扩展，拉低了整体的盈利水平。随着整机产品在公司的比重已经接近50%，继续提升的空间已经不大，因此盈利能力将保持稳定。

　　作为技术密集型的企业，公司高度重视研发投入，与核心客户共同建立了数间先进技术开发实验室。同时公司围绕新产品、新技术、新领域不断加大研发投入，逐渐成为电子精密制造领域的全球标杆企业。公司的研发费用率也在不断提升，从2010 年的2%左右提升到了2019 年的 7%左右。

　　产业趋势：

　　Air Pods带动TWS行业高增长 立讯实现整机制造突破：

　　2016年9月，苹果推出TWS耳机AirPods，重新定义蓝牙耳机行业。AirPods一代配备定制的Apple W1芯片，具备快速配对、清晰稳定的音质、检测佩戴状态、超低功耗、高续航等特质，在推出后迅速获得用户认可。2019年10月，苹果推出主动降噪TWS 耳机AirPods Pro，引领主动降噪新趋势。

　　AirPods 的推出改变了全球无线耳机行业格局。根据2016年末Slice Intelligence 线上购物调查数据，AirPods开售前，全球无线耳机市场由Beats占据主导地位，市占率为24%;AirPods开售后1个月，苹果在全球无线耳机行业的市占率从0%提升至26%(截至4Q16)。根据 Counterpoint数据，3Q19 苹果已占据全球TWS耳机市场45%的市场份额。TWS耳机不断向生物识别、健康监测等应用拓展，未来有望实现人体健康监测功能。

　　苹果AirPods之后，各品牌纷纷推出TWS耳机把握行业发展机遇，如三星(Galaxy Buds)、华为(FreeBuds)、小米(真无线蓝牙耳机 Air)、vivo(TWS Earphone)、OPPO(O-Free)、聆耳(NC100)等。

　　TWS耳机市场仍具有较大的增长空间。根据Trendforce 数据，2018年全球TWS耳机出货量达0.51亿部，对应 2017-2018 年复合增速为84%;Counterpoint Research 预计2019、2020年全球 TWS 耳机出货量将继续同比增加 135%、92%至 1.2 亿部、2.3 亿部。AirPods 在 TWS 市场中处于领先地位，根据 Counterpoint Research 数据，2017、2018 年 AirPods 出货量分别为 1400 万台、3500 万台;根据 Strategy Analytics 数据，2019年 AirPods 出货量近 6000 万台。