全球通胀+碳中和+供给改革！电解铝迎“超级周期”，机构：重大重估机遇，神火股份等5公司上风口！
金融界网3月12日消息 “碳达峰、碳中和”吹响能源革命号角，周四水泥、电解铝强劲爆发，有消息称，拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业可能优先纳入全国碳交易市场。
昨天中国铝业(行情601600,诊股)、神火股份(行情000933,诊股)、云铝股份(行情000807,诊股)、天山铝业(行情002532,诊股)、怡球资源(行情601388,诊股)等10余股掀起涨停潮，今天整个板块继续强势，神火股份、焦作万方(行情000612,诊股)等多股涨停。
在不少机构的分析中，电解铝有望迎来新时代，核心驱动因素有三点，第一、电解铝供给侧改革；第二、碳中和深远影响；第三、后疫情时代的全球通胀交易。
具体到投资机会，安信证券高喊看涨，且坚信电解铝行业即将迎来高吨铝利润和强持续性的新时代，建议关注A股电解铝板块的重大重估机遇。重点关注碳中和受益程度高、产量成长性强、氧化铝自给率低、业绩弹性大的云铝股份、神火股份、天山铝业、中国铝业，以及铝加工全产业链一体化、新能源车汽车板龙头南山铝业(行情600219,诊股)。
铝业迎“碳中和”新机遇
“碳达峰、碳中和”已成未来几十年的重要发展趋势，并将深远影响有色金属行业。全国政协常委、中国有色金属工业协会党委书记葛红林表示，在“十四五”时期，有色金属工业要严控产能总量，要实现产业链、供应链更加安全稳定、关键核心技术更加自主可控，推动有色金属工业高质量发展。
有媒体报道称，除电力已纳入外，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场。其中，水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。尚未被纳入全国市场的行业将继续在试点市场进行交易。因此，在未来一段时间内，试点市场和全国市场将会并行。
机构分析，碳中和一方面有望驱动国内火电铝产能压制、成本提升，推动电解铝产业能源转型；另一方面，碳中和激发铝材大量新兴需求，驱动供需抽紧。
供需驱动铝价上涨
近年来，由于制铝工艺技术的升级，大部分铝厂已不受碳排放指标限产影响，但行业上游的火电还是会造成一定数量的碳排放，一旦其发电过程中碳排放超标，就会影响下游原铝行业的产能。
电解铝行业的碳排放主要在能源消耗和电解过程中产生，资料显示，2020年我国电解铝行业碳排放量约占全社会总量5%，其中每吨火电铝排放二氧化碳量约为11.2吨；水电铝基本不产生碳排放，同等规模下比火电铝可减少约3000万吨/年的碳排放，但其占电解铝比重仅有10%左右。
从供给端来看，在内蒙能耗控制、云南水电短缺、产能检修影响下，中信证券(行情600030,诊股)预计2021年中国电解铝产能净增量约为150万吨，低于规划的207万吨，且集中在6月后，其中Q2可能出现运行产能阶段性下降。受电解铝进入全国碳交易市场、各地能耗控制、水电容量上限的影响，内蒙待建的82万吨电解铝产能及其他火电铝产能存在难以落地的风险，国内电解铝产能指标天花板可能下降，加剧未来两年国内电解铝的短缺程度。
从需求端来看，全球汽车电动化时代的加速到来，新能源汽车销量显著提升。汽车轻量化应用上，铝材在减重和节能方面的效果明显。DuckerFrontier数据显示，2020-2026年全球新能源单车含铝量在285-291kg之间，全球非电动车的单车含铝量在206-230kg之间。有业内人士预计，2025 年全球汽车对电解铝的需求量为2528.3万吨。
另一方面，随着光伏装机容量的快速增长，有望带动电解铝需求的扩张。铝通常用于搭建光伏所需的边框和支架，资料显示，单位GW光伏装机耗铝量约为1.9万吨左右，预计2025年全球光伏装机对电解铝的需求量达669.8万吨。
对此，安信证券认为，中国电解铝供应总量的刚性将日益凸显，产量增速有望逐步放缓， 考虑到碳中和催生的铝的新兴需求，以及疫情后时代经济复苏大势，电解铝供需有望逐渐抽紧，这意味着不论是火电铝还是水电铝企业，均将受益于铝价中枢的抬升。
再生铝或成主流
在“碳达峰、碳中和”等政策红利的加持下，再生铝有望跻身铝制品主流，由于其以废铝作为主要原料，经预处理、熔炼、精炼、铸锭等生产工序后得到铝合金；并且具有良好的抗腐蚀性，在使用过程中仍可保持极低的损耗度，并在多次重复循环利用后不丧失其基本特性，具有极高的再生利用价值。
数据显示，再生铝与等量原铝相比，生产1吨再生铝相当于节约3.4吨标准煤，节水14立方米，减少固体废物排放20吨。单吨再生铝碳排放量仅为0.23吨，是电解铝的2.1%。
中商产业研究院数据显示，2019年我国再生铝产量达到了715万吨，预计在2021年我国再生铝产量可达799万吨，年均复合增长率为5.5%，有分析指出，在碳中和的推动下，2030年我国再生铝在行业内的占比预计将提升到70%。
有业内人士分析称，综合考虑我国目前废铝供应、产业政策支持和再生铝下游应用市场拓展，再生铝在未来或具有良好的环保和经济效益。