百度香港上市新动态2021解读：股票超额认购30.75倍(2)

　　如果非要挑出2020年资本市场最热的两个词，“新能源汽车”、“自动驾驶”一定会出现在视野中，这是各大传统整车厂和科技公司争相下场的必争之地，谁能手握自动驾驶的核心技术，谁就能扼住命运的喉咙。

　　百度无人驾驶项目起步于2013年，覆盖L3、L4级别自动驾驶业务，以及车联网、智能交通等业务。L3级别自动驾驶方案能实现在高速公路和停车场应用场景下的需求：比如高精地图、自主泊车（AVP）、高速自动驾驶（HWP）等。L4级别完全无人驾驶包括自动驾驶出租车（robotaxi）、无人巴士、无人清扫车等业务。

　　2017年，百度推出了Apollo计划。至今Apollo的技术架构已经迭代到了6.0版本。目前平台共包括：智能新模型，安全无人化，系统新升级，联动新服务，V2X车路协同五大功能，覆盖了硬件、软件、智能驾驶解决方案、robotaxi、车联网等全产业链的覆盖。

　　众所周知，自动驾驶实现方法中，分为纯视觉和激光雷达两种方案。纯视觉的代表是特斯拉Autopilot，而激光雷达的代表是Waymo。

　　纯视觉的方案，核心优点是量产更快、相机摄像头也都更容易过车规量产，更容易实现整车商业化。但缺点在于可能只适合特殊场景应用。激光雷达的应用场景虽然广泛，但限于成本太高，一颗激光雷达就需要花费上万元，实现量产度不高。

　　2019年，百度首次披露的自动驾驶方案——Apollo Lite，是一套城市道路L4级纯视觉感知解决方案。值得一提的是，百度在努力克服纯视觉的缺点。《北京市自动驾驶车辆道路测试报告（2020）》显示2020年自动驾驶路测数据，各企业在京路测的总里程达到117万公里，百度独占其中的96%。

　　作为国内唯一一个同时拥有纯视觉L4级自动驾驶方案Apollo Lite和多传感器融合方案的科技公司，百度Apollo自动导航辅助驾驶（ANP）将是与特斯拉全自动驾驶（FSD）抗衡的驾驶系统。相比于只能在高速和城市环线上使用的特斯拉Autopilot，百度Apollo lite已经可以在城市道路上运用。数据是自动驾驶的核心竞争力所在。经过大规模本土验证，ANP对国内城市道路自然有更丰富的经验。ANP搭载了百度为无人车量身定制的高精地图，大大提升了领航辅助驾驶的安全性、可靠性。

　　在智能驾驶方面，robotaxi先后在长沙、沧州、北京落地，向市民全面开放试乘体验。在北京，该服务推出短短三天后，百度robotaxi的单日呼单量突破2600单。在智能车联方面，小度车载OS前装量产搭载率市场占比第一。Apollo车联网与超过70家车企600款车型展开合作，已实现超过100万台的小度车载OS前装量产搭载，在2020年智能新车市场占比第一。

　　从大环境来看，中国自动驾驶服务市场规模预期由2019年的23亿元指数上涨到2025年的3394亿元，复合增速为136.2%，市场远景很可观。

　　百度智能驾驶业务成长空间明确，并且具有稀缺性。从估值方面，可以部分对标海外自动驾驶公司谷歌Waymo。

　　Waymo现在的估值大概300亿美元，虽然有先发优势，但主要市场在美国，Waymo短期内发展有限。相比起来百度背靠国内新能源汽车市场，是国内最大的自动驾驶平台，发展空间比Waymo更大。于是国际投行瑞穗对百度智能驾驶业务Apollo的估值从200亿美金上调至400亿美金，中金亦给出了最高539亿美元的估值。百度的高级别自动驾驶方案在国内的核心竞争力，让众多科技互联网公司难以匹敌。

　　再者，在造车赛道上，和吉利SEA浩瀚平台强强联手，掌握智能系统的百度势必会比传统车企来的更轻松。

　　长期来看，根据《中国汽车市场中长期预测（2020-2035）》数据，我国2025年新能源汽车销量预测为600万辆。灼识咨询报告也指出，2025年我国新能源汽车市场空间将达11829亿元，复合年增长率37.1%。百度作为国内自动驾驶方案龙头，搭配吉利造车技术，更具战略意义。对比特斯拉和电动三傻的销量和市值，若是汽车销量能有保证，百度汽车公司的估值至少不会低于现在理想汽车的259亿美元。