玲珑轮胎怎么样？企业行业排名及发展前景2021新分析(3)

　　玲珑参展中国国际工业设计博览会，多款产品惊艳亮相

　　2020 年12 月11-13 日，国内最高规格的工业设计展会—第四届中国国际工业设计博览会在武汉开幕，全球三百多家工业设计重点企业赴汉参。玲珑携旗下玲珑、ATLAS、利奥品牌乘用车轮胎、商用车轮胎、工程机械车轮胎等产品亮相展会，用产品力赋能中国工业设计水平提升。其中，缺气保用轮胎、新一代低滚阻轮胎等产品，代表着玲珑坚持为用户提供更环保、更舒适、更安全的高品质轮胎和驾乘体验的决心，凸显了玲珑从市场需求出发，通过应用新材料、新技术、新工艺，不断将科技能力转化为现实产品。

　　反倾销税率落地消除压制，零售配套两端发力，维持买入评级投资建议：公司作为国内半钢胎企业龙头，实行“6+6”发展战略，配套持续高端化突破，海外产能持续增加，盈利能力改善。旗下半钢和全钢胎产品具有较强的竞争力，本次美国反倾销税率落地，前期股价压制因素消散，有望带来国内轮胎企业新行情。泰国平均税率16.66%，远低于台韩税率，具备更加突出的性价比优势。玲珑轮胎在一系列降本提效的举措下、以及与渠道、客户分摊后有望完全对冲反倾销关税成本。2020Q2 起公司渠道生态发力，线上线下结合开启新零售元年，维持盈利预测，预计20/21/22 年EPS 分别1.7/2/2.3 元，对应PE 分别20.3/17.6/15.3x。

　　可比公司估值：我们选取一家轮胎公司、一家进口替代逻辑的车灯企业以及两家体量接近的零部件公司作为可比公司，2021 年可比公司平均估值26 倍，参照可比公司2021 年平均估值（参考20-25 倍PE），我们更新玲珑轮胎2021年目标估值在40 元-50 元，较当前价格仍有13%-42%的上涨空间，维持“买入”评级。

　　风险提示：国际贸易环境不稳定，新客户配套进度不及预期。