新能源上网政策 利好相关产业链

　　2021年4月，国家发改委发布了《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知（征求意见稿）》，就2021年光伏发电、风电等新能源上网电价形成机制，以及最新补贴额度等作了明确阐述。

　　不同于以往新能源上网征求意见稿由能源局下发，此次改为发改委直接下发，更是凸显了碳达峰碳中和这一国家战略背景下新能源的重要意义。《2021征求意见稿》中，新建项目电价以保障性小时数为分界点，按照不同的电价执行，主要分为两类：

　　第一类是按照各省非水可再生能源责任权重确定的年度新增规模内的项目，上网电价由两部分组成：保障收购小时数以内的发电量（竞争性配臵获得且不超过指导价）+保障收购小时数以外的发电量（直接参与市场交易形成）；

　　二类是市场化并网项目，上网电价包括两部分：保障收购小时数以内的发电量（按当年当地指导价、不参与竞争性配臵）+保障收购小时数以外的发电量（直接参与市场交易形成）。此外，国家能源局批复的国家新能源实证平台（基地）电站全发电量，上网电价按照电站投产年度当地燃煤发电基准价执行。

　　补贴方面：2021年起，除户用光伏还有0.03元/kwh补贴以外，新备案集中式、工商业分布式光伏和陆上风电均不再补贴；2022年起新建户用光伏项目也不再补贴。同时，鼓励各地接棒出台针对性扶持政策，支持光伏发电、风电、太阳能(行情000591,诊股)热发电等新能源产业健康发展。

　　我们认为，本次征求意见稿有以下几点影响：1）政策明确2022年起不再提供任何补贴，倒逼行业进入全面平价时代；2）户用项目仍有补贴且不占用年度保障并网规模，在2021年国内光伏新增装机中的渗透率有望提升，并且未来将逐步成为我国光伏的主力应用领域；3）市场化并网项目需要通过电化学储能等方式落实并网消纳条件并获得较优惠的电价，预计将提升对于电化学储能需求。

　　投资建议：继续重点光伏和风电产业链机会。光伏建议把握4条主线：1）受益于国产替代、业绩有望持续高增的跟踪支架和逆变器环节，重点推荐中信博(行情688408,诊股)、阳光电源(行情300274,诊股)、锦浪科技(行情300763,诊股)、固德威(行情688390,诊股)；2）在户用分布式光伏领域布局较深的正泰电器(行情601877,诊股)、锦浪科技、固德威；3）垂直一体化龙头企业，重点推荐隆基股份(行情601012,诊股)、晶澳科技(行情002459,诊股)，建议关注晶科能源（美股）、天合光能(行情688599,诊股)；4）今年供需较为紧张的硅料和热场环节，重点推荐通威股份(行情600438,诊股)、金博股份(行情688598,诊股)，建议关注大全新能源（美股）。风电方面，重点推荐金风科技(行情002202,诊股)、明阳智能(行情601615,诊股)、天顺风能(行情002531,诊股)、日月股份(行情603218,诊股)、金雷

　　股份等；储能方面，建议关注派能科技(行情688063,诊股)。

　　风险提示：光伏装机低于预期；扩产进度不及预期等。