正邦转债申购价值分析 正邦转债中签号多少?

中签号

末"五"位数05197,17471,25197,45197,65197,67471,85197

末"六"位数102386,352386,602386,852386

末"七"位数0428674,2428674,3788165,4428674,6428674,8428674,8788165

末"八"位数12437481,15753403,32437481,40753403,52437481,65753403,72437481,90753403,92437481

末"九"位数019774667,056101616,219774667,419774667,619774667,819774667

末"十"位数3950638195

报告导读

疫情反复，保持多头思维关注性价比个券

本周海内外疫情再次出现反复。海外方面，美国多州疫情出现反弹，截至6月13日美国累计确诊超214万例，新增确诊病例依旧处于震荡状态，较早复工十州中，得克萨斯州反弹情况相较上周更为严重，新增确诊数持续上升。国内方面，北京再次出现确诊病例，或将影响市场风险偏好。整体来看，北京拥有较好的防疫基础，检测能力、病例追踪能力以及联防联控机制都十分高效，或能有效防止疫情扩散。疫情反复短期或有冲击，但市场韧性较足，外资、基金等增量资金仍持续流入A股，因此疫情第三轮冲击或将有限。后续需观察疫情发展情况和7月份上市公司中期业绩预告情况。震荡行情下，转债布局中也应精选性价比个券，一方面，从转债个券的价格和溢价率出发左侧布局，另一方面，从转债正股行业性价比角度进行择券。

从转债个券的价格和溢价率角度，建议关注滨化转债(106.580, 0.22, 0.21%)、淮矿转债(107.770, 0.72, 0.67%)、森特转债(106.510, -0.09, -0.08%)、哈尔转债(105.330, -0.10, -0.09%)、雷迪转债(106.650, 0.05, 0.04%)、交科转债(110.050, -0.10, -0.09%)、蒙电转债(109.700, -0.14, -0.13%)等。待上市新券建议关注火炬转债、福莱转债、益丰转债、万青转债、家悦转债等。

从转债正股行业性价比角度，建议关注与国内经济复苏相关的行业个券。一是受疫情提振的医药类转债;二是扩内需战略下的房地产后周期行业转债，如家装家居的欧派转债(124.700, -0.25, -0.20%)、顾家转债(129.700, 0.33, 0.26%)、金牌转债(123.930, -0.70, -0.56%)等;三是行业景气修复的汽车及新能源汽车产业链的常汽转债(123.700, -1.02, -0.82%)、恩捷转债(120.000, -1.05, -0.87%)、璞泰转债(127.370, -0.43, -0.34%)、赣锋转债(132.282, -1.72, -1.28%)、寒锐转债(125.020, -0.98, -0.78%)等。此外，创业板注册制改革将利好券商转债，建议关注国君转债(112.800, -0.08, -0.07%)、东财转2(134.330, -0.37, -0.27%)等。

正邦转债：生猪养殖产业链一体化发展，建议参与一级市场

正邦科技(16.380, 0.17, 1.05%)将于2020年6月17日公开发行可转换公司债，正邦转债发行规模16亿元，债项评级AA，债底约为88.96元，目前正邦转债平价为95.53元，债底为申购提供较强的保护性。参考目前相同评级、规模相近明阳转债(116.310, -0.09, -0.08%)(转股溢价率19.98%)以同行业的唐人转债(112.124, 0.44, 0.40%)(转股溢价率14.58%)，正邦转债上市首日转股溢价率预计在15%-20%之间，上市价格预计在109.86元至114.64元之间。正邦转债债底支撑较好，正股生猪养殖出栏量增长，业绩处于上升期，发行转债增加生猪养殖产能，维持成长性，因此参与正邦转债一级市场申购风险较低。

下修公告较多，一级市场发行加快

本周中证转债指数小幅下跌，周度环比涨跌幅为-0.35%，同期上证指数涨跌幅为-0.38%。市场现存可转债257支，余额规模4065.72亿元。周五转债市场平均转股溢价率为32.94%，较上周五上升0.46个百分点。荣晟转债(109.050, -0.18, -0.16%)、洪涛转债(103.843, 0.04, 0.04%)、华锋转债(107.828, 0.14, 0.13%)公告董事会下修议案。思特转债、中矿转债、歌尔转2、比音转债、泛微转债、正邦转债6支转债启动发行，合计发行规模为76.76亿元。截至目前有33家上市公司公开发行A股可转换公司债券申请获得中国证监会核准，合计拟发行规模346.3亿元。另有22家上市公司公开发行A股可转债公司债券申请获得发审会通过，合计规模281.16亿元。三角防务(22.980, 1.03, 4.69%)、新洋丰(9.010, -0.07, -0.77%)、紫金矿业(4.000, 0.00, 0.00%)、广汇能源(2.710, 0.01, 0.37%)及星宇股份(116.780, -1.40, -1.18%)5家上市公司周内发布可转债预案。

风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、疫情放大、政策不及预期等。