万青转债上市 万青转债价值分析

万青转债上市

转债基本信息：AA+级， 江西国有企业，规模10亿，转股价下修比较严苛，6年票面利率较高，无担保，无网下

截图来自集思录

正股：万年青(SZ:000789)，江西万年青水泥股份有限公司是要从事硅酸盐水泥、商品混凝土以及新型墙材的生产和销售。公司是全国最大工业企业经济效益500家之一、全国300家重点联系企业,是初具规模的生产自动化、管理现代化、环境园林化、生活城市化的国家大型一档企业。公司是中国重点水泥生产企业、江西省最大的水泥生产厂家。

近几年业绩靓丽，2017-2018年净利润分别增长101.8%和145.9%。2019年业绩增速有所下滑，营收同比增长11.6%，净利润同比增长20.3%。今年一季度，受疫情影响，营收同比下降9.2%，净利润同比增长15.6%

万年青(SZ:000789)

申购情况：网上申购人数571.7万户，单账号顶格申购中0.056签。股东配售68.2%，申购者弃缴0.41%

开盘预测：万青转债申购时转股价值为97.32，当前转股价值为95.9，有小幅度的下滑。

历史上，水泥股向来是出牛股、妖股的地方。从转债的角度讲，万青转债评级较高，票面利率较高，又是地方国有企业，安全性高，可谓攻守兼备。目前二级市场上，同为水泥类转债的仅有天路转债，具有一定的稀缺性，且万青转债比天路转债质地要好。

综合考虑，给予万青转债16%-18%的溢价，开盘价在111-113之间。如开盘价不理想，可以长期持有