蚂蚁集团估值过高了吗？蚂蚁金服市值值不值2.1万亿？

　　10月26日晚间，蚂蚁集团公布其港股发行价为每股80港元，A股发行价为每股68.8元人民币。这意味着蚂蚁A+H股募资总额将达到约343亿美元，超越沙特阿美，成为有史以来全球最大的IPO项目。后来几天的火爆程度我们已经看到了，一度万人在线排队的盛况甚至把港股券商的网络系统挤瘫痪了。为什么蚂蚁集团能够获得国际资本如此的热情？

　　投资者杰克逊·黄说：“我会购买蚂蚁集团的股票，因为这就是新经济和增长（契机）所在，也是一种新的商业模式。蚂蚁集团很早就涉足数字化业务，并且业务增长很快，从他们的招股说明书中就可以看出，这个（数字化业务增长）数据是很惊人的。”

　　29日，蚂蚁集团申购进入“科创板时间”。从此前机构给出的一些估值的常见指标来看，如果对比目前科创板和其他互联网巨头的预测市盈率，蚂蚁的估值水平处于合理区间甚至偏低：蚂蚁2021、2022年度预测市盈率在20~30倍，仅仅是科创板已上市185个项目平均市盈率的1/3；不及全球9家科技、金融类巨头市盈率的中位值。相比于它2019年收入增速超40%、营业利润率超过20%等的靓丽数据，现在的估值真不算高。

　　但按照蚂蚁集团本次在上交所科创板的发行价格68.8元/股，对应的动态市盈率达到96.48倍，近百倍的市盈率到底算不算高不高？对投资者来说，这些数据又该如何去看呢？申万宏源证券首席分析师桂浩明认为，目前看，蚂蚁在一级市场上的申购热潮几乎已成定局。

　　他说：“68.8元（每股），现在A股市场的中位数远远低于这个水平。特别是在金融板块当中，现在银行股四五块钱都有，科技上定位这样大一个盘子的股票恐怕也没有到这么高的价格，所以不便宜。当然由于蚂蚁非常特殊的市场地位，它的渗透率很高，粘性非常足，可以说绝大多数的中国人在不同程度上都在和蚂蚁打交道，成为蚂蚁的用户，它的成长性这几年也体现得比较明显。在这种情况下，市场愿意给一个比较高的估值，也有它的道理。这一点从港股大量的超额认购当中也可以看出。我想，即便是说它价格高的人，恐怕还是会在一级市场积极地参与认购。当然从买家来说，都希望价格低一点，但这个价格市场应该还是可以认同的。”