计算机行业：板块业绩持续恢复 公募持仓降低

　　计算机板块业绩持续恢复，板块三季度单季营收增速恢复正常水平疫情给计算机行业带来了较大影响，不利方面：信息化项目招投标以及线下实施延后，同时抗疫使得政府非必要支出收紧，政府信息化投入有所减少，对部分以项目实施公司影响较大;有利方面：疫情加速了线上服务模式的渗透，云计算、互联网+等板块受益明显，例如SaaS、互联网医疗、线上办公等板块。

　　按整体法计算，2020年前三季度计算机板块营收7844亿元，yoy-2.9%;归母净利润241亿元，yoy-21.9%;扣非归母净利润166亿元，yoy-12.5%。

　　从中位数角度来看，2020年前三季度板块营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增速分别为1.98%、2.39%、-5.10%。整体来看，三季度疫情的负面影响减弱，计算机板块业绩持续恢复。

　　单季情况来看，Q3单季板块营收同比增速达到14.2%，相比于Q1的-14.4%、Q2的7.7%明显提升。回溯过去5年计算机板块业绩增速，板块营收增速处于15%-20%区间，Q3单季计算机板块营收增速已经恢复到往年平均水平。

　　按照证监会行业分类，2020Q3公募基金信息传输、软件和信息技术服务业持有市值相比Q2有所减少，达到2417亿元。公募基金持有市值占基金净值有所减少，达到1.40%(同比减少0.27pct)，但占股票投资市值比例大幅降低，达到5.81%(同比减少2.44pct)，但计算机持股比例降低至2019Q2以来新低。截至2020二季度末，公募基金相对标准行业配置超配计算机0.7%，达到2018年以来新低。

　　2020Q3公募基金重仓计算机板块(申万分类)公司114家(与2020Q2持平)，合计重仓约市值约858亿元(2020Q2为1054亿元)，其中59家公司获得加仓。2020Q3公募基金计算机行业前十大重仓股(持有市值最多)为恒生电子(行情600570,诊股)、广联达(行情002410,诊股)、金山办公(行情688111,诊股)、深信服(行情300454,诊股)、用友网络(行情600588,诊股)、宝信软件(行情600845,诊股)、中科曙光(行情603019,诊股)、启明星辰(行情002439,诊股)、华宇软件(行情300271,诊股)、同花顺(行情300033,诊股)。相比于2020Q2，启明信创、华宇软件、同花顺新进入前十大公募持仓，广联达、宝信软件、中科曙光、华宇软件获得较大幅度加仓，恒生电子、金山办公、用友网络减仓较多。

　　近期重点推荐(1)金融科技：东方财富(行情300059,诊股)、恒生电子、高伟达(行情300465,诊股)、宇信科技(行情300674,诊股);(2)电子票据：博思软件(行情300525,诊股)、东港股份(行情002117,诊股);(3)工业互联网：用友网络、鼎捷软件(行情300378,诊股)、能科股份(行情603859,诊股);(4)智能汽车：锐明技术(行情002970,诊股)、四维图新(行情002405,诊股);(5)医疗IT：万达信息(行情300168,诊股)、卫宁健康(行情300253,诊股)、麦迪科技(行情603990,诊股);(6)信创：中国软件(行情600536,诊股)、诚迈科技(行情300598,诊股)。

　　2020年计算机行业维持高景气，营收及利润预计将保持较快增长，我们维持计算机行业“推荐”评级。

　　风险提示：相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。