拼多多2020三季度财报分析：公司开始盈利赚钱了吗？(2)

　　仅单个盈利指标转正，就获得市场如此积极的反馈，很大程度源于拼多多第一次向市场证明，自己具备赚钱的能力。此前，“越卖越亏”是拼多多上市以来一直备受市场质疑地方，这份质疑也迫使董事长黄峥在多个公开场合给出积极回应。

　　另一个令市场振奋的因素在于，拼多多的营收增长也远远高于预期，几乎实现了翻番，尤其在经历了长达半年的低迷期后。

　　电商的营收主要包括交易服务收入（即佣金，与GMV成正比）和广告营销收入（所有商家付给拼多多的广告费）。拼多多Q3营收远超预期主要在于广告费用暴涨，而这也令拼多多的货币化率得到了显著提升。财报显示，平台的广告营销收入达128.78亿元，同比增长高达92%。

　　广告费用大涨一方面是其积极拉拢大牌初见成效，另一方面，则要归功于“新品牌计划”。在今年10月举办的“新品牌升级计划”会上，拼多多副总裁陈秋曾首次公布成果。目前，参与拼多多新品牌计划定制研发的企业已经超过1500家。这些新客户都为拼多多贡献了不菲的广告收入。

　　此外，在营销费用没有大涨的情况下，拼多多依旧保持用户的高增长，其中年活买家几乎已经追平阿里，双方的差距只有区区2000万。而拼多多的月活用户在暴涨的同时，留存也显著提升，例如用户时长实现超过100%的增长。

　　得益于微信生态，拼多多还有大把的便宜流量可以薅，这将助它用最短的时间在用户量上追赶阿里。腾讯Q3财报显示，微信最新的月活用户达到12.1亿，而拼多多的月活用户只有其一半左右。可以看到，拼多多的获客成本虽然在走高，但在行业中保持在较低水平，Q3为209元，同期阿里则高达1153元。