有色金属行业：锂钴价格上行 军工钛景气上升

　　中国复工复产超预期、美国经济缓慢复苏均在展示需求平稳向好的可能。中国航空产业大发展，钛材、高温合金材料均受益明显。美国大选落定，资本市场传来利好，与基本面形成共振，消费有所改善；贵金属方面，阿斯利康疫苗引发的质疑影响了市场人气，预期未来金价将上涨；小金属方面，由于锂盐价格持续上涨，叠加磷酸铁成本上升，磷酸铁锂价格上涨；硫酸钴市场需求较好，叠加钴原料坚挺，硫酸钴价格坚挺；临近年底，磁材企业订单将集中出现，支撑稀土价格。建议关注：紫金矿业(行情601899,诊股)、宝钛股份(行情600456,诊股)、钢研高纳(行情300034,诊股)、云铝股份(行情000807,诊股)、洛阳钼业(行情603993,诊股)、银泰黄金(行情000975,诊股)、山东黄金(行情600547,诊股)、金钼股份(行情601958,诊股)等。

　　基本金属：宏观面与基本面形成共振，利好金属价格。据Wind，11月LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为11.81%、8.09%、16.28%、11.54%、7.17%、7.85%。美国大选落定，资本市场传来利好，与基

　　本面形成共振，消费有所改善。建议关注：紫金矿业、西部矿业(行情601168,诊股)、云铝股份等。

　　贵金属：新冠病例激增，金价有望上行。据Wind，11月美元指数下跌1.35%至91.78，COMEX黄金跌6.57%至1784.5元/盎司。受新冠病例激增的影响，各国相继采取更严格的封锁措施，引发了市场对经济复苏的担忧。同时，阿斯利康疫苗引发的质疑影响了市场人气，预期未来金价将上涨。建议关注：银泰黄金、山东黄金、中金黄金(行情600489,诊股)、紫金矿业。

　　小金属：锂盐厂现货紧张，碳酸锂价格持续上涨。据Wind，11月电池级碳酸锂价格上涨6.99%至44000元/吨，氢氧化锂价格下跌1.42%至52000元/吨，MB钴价（标准级）下跌0.32%至15.75美元/磅，长江钴价格下跌2.57%至26.50万元/吨。据亚洲金属网，11月轻稀土氧化镨钕涨30.41%至42.45万元/吨，临近年底，磁材企业订单将集中出现，支撑稀土价格。由于锂盐价格持续上涨，叠加磷酸铁成本上升，磷酸铁锂价格上涨；硫酸钴市场需求较好，叠加钴原料坚挺，硫酸钴价格坚挺。建议关注：洛阳钼业、金钼股份等。

　　金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金材料均受益于航空产业发展。另外，中美贸易摩擦推动通讯材料走向自主可控，带来新的机会，建议关注：航空材料（宝钛股份、钢研高纳、西部超导(行情688122,诊股)等）、通讯材料（云南锗业(行情002428,诊股)、有研新材(行情600206,诊股)等）。

　　风险提示：疫情继续扩散导致金属价格下跌；贸易壁垒升级的风险。