2021新能源汽车发展趋势：汽车销量增速预测多少？(2)

　　传统周期崛起：需求向上，主动加库存

　　需求周期：从销量增速角度看，2019 年 5 月增速触底，6 月开始进入新一轮周期的景气度复苏阶段，年底增速恢复至 0 附近。2020 年的疫情扰乱了周期推进的时间，1-3 月需求大幅下滑；在地方政府的消费政策刺激下，景气度迅速恢复，从 5 月开始汽车销量连续 10%以上增长，处于周期的上涨阶段。疫情只是扰动了周期推进的时间，没有打断周期的走向。

　　库存周期：2018 年 8 月开始汽车行业经历漫长的主动去库，2019 年 6 月-9 月短暂的被动去库，即进入主动加库存阶段。2020 年年初的疫情虽有短暂扰动，但目前主动加库存的趋势还在延续。

　　利润周期：汽车行业利润在2018 年上半年迎来短暂反弹后，一直处于下降通道；疫情使得 2020Q1 利润暴跌，Q2、Q3 迎来大幅反弹，目前利润仍处于上行期。

　　新能源汽车加速渗透

　　新能源汽车 2020 年下半年放量，政策仍是重要驱动力。我国新能源汽车市场从7 月开始持续回升，10-11 月销量同比翻番。1-11 月累计批发销量 107.5 万辆，同比增长 3.1%；其中，乘用车销量 97.8 万辆，同比增长 4.4%；商用车销量 9.7 万辆，同比减少 8.9%。政策仍是重要驱动力，如 7 月 15 日三部委联合下发新能源汽车下乡通知，根据工信部数据，不到 4 个月时间销量已经超过 18 万辆。

　　供给侧产品力改善，爆款产品频出。高端产品方面，推向市场车型的产品力大幅改善，如国产 model 3、比亚迪汉 EV，11 月销量分别为 2.16 万辆、0.75 万辆；造车新势力中，11 月蔚来、小鹏、理想销量分别为 5291 辆、4650 辆、4646 辆，月度销量稳定在 5000 辆左右。低端产品方面，凭借极致的性价比宏光 MINI EV 一经推出迅速成为爆款，11 月销量 3.3 万辆；欧拉 R1 销量 0.95 万辆，表现也较突出。

　　风险提示：以上内容仅代表个人观点，市场有风险，投资需谨慎。

　　作者：毕然 巨丰财经