2021有色金属价格行情走势分析：铜铝价格还会上涨吗？(3)

　　锌铅：锌价上涨1.4%，铅价下跌0.1%

　　本周LME锌价2877美元/吨，上涨1.41%；上期所锌价为2.16万元/吨，上涨5.54%，截止02月20日，中国锌库存27万吨，较上周增长8.59万吨，涨幅46.98%，较去年同期下降11万吨，下降30%。

　　本周LME铅价2128美元/吨，下跌0.1%；上期所铅价为1.6万元/吨，上涨0.91%；铅现货库存方面，本周SHFE铅库存3.7万吨，LME铅库存9.6万吨，合计库存13.3万吨，较上周增长0.4吨。

　　本周氧化锌市场价格大幅上涨，大部分地区报价稍有回暖。本周氧化锌市场报价在19075元/吨，较上周上涨约380元/吨，主要上游原材料价格有一定的上涨，致使氧化锌市场水涨船高，目前市场成交状况有所好转，市场交投逐渐活跃。同时，受汽车市场逐渐好转的影响，下游轮胎企业开工逐渐恢复，对于氧化锌的需求也逐渐上升，在这种逐渐好转的市场行情之下，氧化锌价格也将持续高走。本周锌合金价格大幅拉涨，市场报价在21442元/吨，较上周上涨约420元/吨。此外，春节期间疫情确诊人数减少叠加美国经济行势向好，市场信心受此提振，故原料锌锭价格强势上涨，成本高位下现货市场成交惨淡，目前市场成交以小单为主，成交优惠较小。本周锌合金复工复产的厂家较少，最迟不过下周复产，预计锌合金后市价格震荡上涨。

　　本周铅价整体呈现震荡上涨，受春节假期影响，铅市场有价无市。宏观层面影响较小，拜登1.9万亿美元的救助计划继续为市场带来乐观情绪，尽管该计划距离成为法律至少还有两周时间。从供需层面来看，当前基本面已经转弱：需求方面，虽然今年多数蓄企春节期间维持生产，但下游补库已结束，需求转弱；供给方面，1）铅精矿受海外疫情影响，流入受阻，国内矿供应缩紧，目前冶炼端尚未受到影响，但长期而言或将构成制约。2）原生铅厂家检修基本结束，恢复正常生产，再生铅厂家除部分大厂节日无休外，几已放假，且受春节假期影响，交通受限，供应较弱。综上，目前铅市场呈现供需两弱的状态，铅价近期区间震荡。

　　锡：锡价上涨7.0%，库存较节前持平

　　本周LME锡价为25140美元/吨，上涨7.0%；上期所锡价为181660元/吨，上涨10.9%。本周SHFE锡库存0.7万吨，LME锡库存0.1万吨，合计库存0.9万吨，较上周增长0.0万吨。

　　供给方面：国内锡精矿价格上涨。期货市场逼空情绪火热，伦锡春节期间大幅上行，假期结束市场交投逐渐恢复，由于假期期间价格停报，且外盘在此期间大涨，持货商归来后报价大幅上调，补涨假期期间涨幅。

　　需求方面：随着假期结束，大宗商品市场旺季逐渐到来，对需求增长的预期增强，将在一定程度上推动市场价格，但目前内外市场价格过高，下游接受程度较低，且伦锡库存有一定的恢复，国内市场经过春节时间的积累，且物流尚未完全恢复，对货源的流通有一定影响，短期国内库存也将有所增长，因此价格上行存在一定压力。

　　贵金属：美国纾困法案正式提出，美联储将继续支持经济复苏

　　本周美元指数上涨0.1%至90.6，COMEX黄金下跌2.8%至1775美元/盎司，COMEX银下跌1.3%至27美元/盎司；SHFE黄金下跌3.42%，SHFE银下跌1.2%；SPDR持仓量下降9.3吨，至1133吨。NYMEX钯下跌0.6%至2349美元/盎司，NYMEX铂上涨2.4%至1282.8美元/盎司，钯铂价差缩小45美元，至1066美元/盎司。

　　随着本周黄金白银价格下行，疫情对经济的负面影响可能会逐步消退，尽管疫情好转，但美方疫苗接种仍滞后，美国国债收益率显著上升。美元走强且美国经济数据好于预期降低了黄金白银作为避风港的吸引力。

　　本周市场对美国1.9万亿美元经济刺激计划的乐观情绪升温，总统拜登的新冠纾困方案取得进展，同时通胀预期上升，进一步推高了国债收益率，结合美元走强，本周黄金价格下降；周五美国1.9万亿美元纾困法案正式提出，民主党希望该法案能够在下周晚些时候在众议院通过；美联储表示，即使经济逐渐复苏，美国企业倒闭的风险仍然很高，将继续为经济提供强有力的支持，在通胀预期支持下，金价有望回升。