铜价还会继续涨吗？2021铜价市场还会上涨多久？(2)

　　2） 如果油价的上涨核心，来自于需求因素，两者的正向相关性将比较显著，呈现同步的上涨，本质上是真正的“通胀预期交易”。此时美债市场的利差曲线也会出现同步走阔的现象：如果油价由于需求端推动出现涨幅，供应端相对平稳，那么此种场景下油和铜的定价逻辑类似，核心在于对于经济复苏预期的交易，所以两者的价格反应偏向于同步，正相关性将会十分明显。

　　我们认为此轮价格上行的核心仍在于需求端复苏预期的驱动，所以我们认为未来油价上行和铜价上行仍偏向同步正相关，也就是进一步假设，如果油价受益于实际交通需求的恢复而具备上行空间的话，那么目前铜价的判断要维持多头判断。我们认为在供需紧平衡背景下，主要是由宏观预期推动。整体而言，我们预计上半年在供需偏紧、通胀预期持续升温的背景下铜价有望继续上行。

　　风险

　　疫情扰动反复、美联储停止扩表。