2021高利率和通胀影响分析：美债收益率上涨代表什么？(2)

　　与此同时，投资机构Raymond James也认为，根据历史经验来看，当收益率“出于正当理由”上升时，科技股和周期股往往会受到利好。该机构的私人客户部门首席投资官Larry Adam此前在一份报告中解释称，所谓“正当理由”包括经济增长改善和通胀的“健康”上升。而近期，正是这些因素推动了美国十年期国债步步走高。这位分析师指出，从1990年以来，在利率上升的环境中，周期性更强的行业表现更好。

　　Larry Adam还指出，通胀也并不需要过于担心。其通过分析标普500在不同核心通胀水平的表现发现，当核心通胀保持在1-4%之间时，股票的表现往往高于平均水平。其中，科技、医疗、非必需品等板块的表现最好。

　　当通胀水平和经济活动同时改善时，通常认为，市场是健康的，因为企业拥有定价权，可以提高价格，同时还能从生产率提高中获益，这有助于提振利润增长。Raymond James目前预测核心通胀率在2%左右。