2021铜价市场新消息：铜市价格会不会继续上涨？(2)

　　■1月国内终端需求继续回暖。1月空调产销均实现高增长。1月家用空调产量为1427.5万台，同比增长56.5％；销量为1406.0万台，同比增长41.2％。1月汽车产销同比增长。1月汽车产销分别完成238.8万辆和250.3万辆，环比分别下降15.9％和11.6％，同比分别增长35.11％和29.5％。新能源汽车1月销量17.9万辆，增长238.5％。

　　■供应方面，现货铜精矿供应仍呈紧张态势，预计3月中国的精矿到港量将有所增加。南美方面，智利公布1月铜产量环比下降0.7％，其中减量主要来自于Escondida，1月产量同比下降16.1％至8.47万吨金属量。进入3月智利港口发运和紧急状态限制解除。冶炼方面，2021年1月，中国铜冶炼产业景气指数为33.6，较上月上升0.5个百分点。进口方面，周内进口窗口仍处于亏损状态，进口比价亏损幅度扩大至500元/吨附近，境外铜到港有限，保税区库存仅小幅增长。废铜方面，本周精废价差均价为1193元/吨，环比收窄1193元/吨。废铜市场总体供应偏紧。

　　■投资建议：节后工业生产有望迎来旺季，铜市即将进入去库周期，结合疫苗利好消息不断涌现，美联储强调继续维持宽松，刺激政策即将落地，铜价上行的持续性强，继续看好铜板块重估动能。我们认为全球通胀交易已经开启，再加上铜矿供应进入低速增长时代，加工费下跌导致铜冶炼产能被抑制，铜价有望获得强劲的上涨动能。

　　■风险提示：1）铜需求低迷；2）铜供应增速超预期；3）逆周期政策低于预期。